东吴证券-机械设备行业跟踪周报：半导体、锂电维持高景气，挖机Q2销量创历史新高-180715

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        1.推荐组合
        【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【科恒股份】【精测电子】、【杰瑞股份】、【海油工程】、【浙江鼎力】、【璞泰来】
        2.投资要点
        【工程机械】挖掘机二季度销量创历史新高
        二季度销量创历史新高，下半年排产情况良好但销量或同比下滑。2018Q2  销量高达  60062  台，同比增长  74%，已高于  2017  年同期销量（51789台），创历史新高。1-6  月累计销量高达  120123  台，累计同比+60%。
        工程机械下半年排产情况良好但销量或同比下滑。H1  挖机销量  12  万台，预计  H2  挖机销量  6  万台，月度销量存在上调可能性（17  年  H2  为  6.5万台，18  年  H2  若  6  万台则基本持平），全年  18  万台（+30%）。
        三一重工稳居第一，国产品牌市占率维持高位。从重点企业来看，6月份三一重工销量  3155  台，单月市占率  22.24%，连续  12  个月市占率  20%以上，龙头位置稳固；1-6  月累计销量  26488  台，累计市占率  22.05%。卡特彼勒、徐工、斗山紧随其后，市占率分别为  13.27%、11.60%、8.57%。
        出口数据亮眼，中挖销量持续高增长。6  月挖掘机出口销量  1723  台，同比增长  143.7%。2018  年以来，挖掘机出口量同比增速始终维持在  90%以上，数据不断创新高，出口正在成为挖掘机市场新的增长来源。
        投资建议：继续首推龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期，全球布局最完善；3、行业龙头估值溢价；4、经营质量和现金流持续变好。其余推荐【恒立液压】：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。
        【锂电设备】龙头车企电动化战略逐步兑现，全球电动化趋势加速
        龙头  CATL  走出国门，助力全球电动化大趋势。宁德时代将投  2.4亿欧元在德国设立电池生产基地及智能制造技术研发中心，将为宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、PSA  等供应动力电池；该基地计划于  2021年投产，2022  年达产后将形成  14GWh  的产能，对应设备需求超  40  亿，对应车年产规模超过  17  万辆，对应年电池采购金额超过  98  亿元。
        宝马+大众（传统车企代表）电动化战略逐步兑现，全球电动化趋势加速。宝马近日向宁德时代发送定点信表达采购意向；华晨宝马长期发展框架协议出炉，2020  年  ix3  国产；长城与宝马正式签署合资经营合同，成立光束汽车有限公司，双方各持股  50%，投资总额  51  亿元；再加上此前大众集团宣布扩大电池采购合同规模（2025  年采购额达到480  亿美金）。我们预计长城宝马的年产能规划  16  万辆/年，年电池需求量  10GWh,对应设备需求  30  亿元，对应年电池采购金额超过  67  亿元。
        风险提示：贸易战影响超预期；政策支持力度不及预期等。