国元证券-齐心集团-002301-与京东及腾讯云战略合作，推动业绩大幅提升-180712

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        事件：
        齐心集团7  月4  日晚间发布半年度业绩报告称，2018  年上半年归属于母公司所有者的净利润预计为11,078.93  万元～12,042.31  万元，比上年同期增长38%～50%；上年同期归母净利润为8028.21  万元。
        基本每股收益预计为0.17~0.19  元，去年同期每股收益根据2018  年5月公积金转增股本后的新股本重新计算为0.13  元。
        结论：
        B2B  办公物资业务业绩预计大幅增长，与京东开展深度战略合作。
        公司中标的全国大客户业务在2018  年上半年销售业绩实现了大幅增长。截至目前，已中标包括中共中央直属机关、深圳市政府采购中心等政采项目以及国家电网、广发银行等大型企业单位在内的90  多家头部客户项目。6  月28  日，公司在深圳举办了与京东战略合作协议的签约仪式。根据协议，2018-2020  年，齐心集团将实现与5000  家京东便利店的合作，与京东之家实现500  家的合作，齐心集团将提供相应样品及展示物料。在与京东合作中，齐心集团将改造现有线下零售店，转变为无界智慧办公零售店约300  家，而齐心集团京东合作联名京东之家不少于5  家。此外，齐心集团也将与京东Y  事业部智慧供应链合作，实现高效供应链。公司预计，通过与京东的深度合作，每年将带来25%-40%的销售增量，未来五年，公司将通过京东自营渠道力争实现20  亿的销售收入。
        云计算、云视频业务与腾讯云签署战略合作协议。
        公司与腾讯云将基于腾讯云的AI  与大数据对齐心好视通云视频及智慧党建等现有产品进行优化，为齐心好视通提供高效稳定安全的云服务。腾讯云也将利用其平台优势和先进的推广理念积极推广齐心好视通等产品，提供具有行业竞争力的解决及推广方案。
        根据IDC  报告，齐心好视通2016  年和2017  年在国内网络会议市场的占有率分别为13.1%和13.9%，连续两年保持市场份额占比第一、增长率第一。故此次与腾讯云合作可能达到锦上添花的作用，未来业绩增长值得期待。
        终止与富汇通重大资产重组，继续推进大贲科技和金商祺。
        由于交易各方利益诉求不尽相同，公司与富汇通标的交易对方未能就部分核心条款达成一致意见，经友好协商，交易双方签署了终止协议，最终决定终止本次收购。公司决定继续推进收购大贲科技和金商祺的相关工作，待上述核查工作完成后，与两家公司的交易对方协商确定交易方案的具体细节，但预计交易金额不再构成重大资产重组。
        股份回购及降低质押比例提振投资者信心。
        基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可，为促进公司健康可持续发展，维护投资者利益。公司计划以自有资金在不低于人民币2  亿元，不高于人民币5  亿元的资金总额内进行股份回购，回购价格为不超过人民币12  元/股（含12  元/股）。公司控股股东“齐心控股”解除了2250  万股股份质押，占其所持齐心集团全部股份的8.13%。解除质押后，齐心控股持有的被质押的齐心集团股份将从原来的205,976,400  股下降到183,476,400  股，占公司股份总数的28.59%。未来仍有可能视情况进一步降低质押比重。
        盈利预测和投资建议：
        2018年公司加大了对原先主业的巩固，与京东的合作将迅速提升渠道客户数量。SaaS产品方面，与腾讯云合作将提升好视通产品的质量和推广力度,我们提升之前的业绩预期。预计公司2018-2020  年归母净利润分别为1.96/3.11/5.07  亿元，对应EPS  为0.30/0.48/0.79  元/股，维持公司“买入”评级。
        风险提示：京东合作效果不及预期、银澎云推广不及预期等。