*ST铖昌(001270)-调研纪要-251025

投资者关系活动类别

√特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他

活动参与单位

中金公司、华泰资产、东吴基金、巨子私募、财通基金、中信证券、兴业证券、财通证券、国盛证券、西部证券、开源证券、中大君悦、文博启胜投资、金圆股权、西藏腾云、正圆投资、常春藤资产、国泰海通资产、佳琪资产、安诚数盈。

上市公司接待人员姓名

董事、总经理：王立平

董事、副总经理、财务总监：张宏伟

证券事务代表：朱峻瑶

时间

2025 年 10 月 24 日

地点

会议室

交流内容及具体问答记录

一、情况介绍

2025 年第三季度，公司业绩保持了一个非常不错的增长，单季度实现营业收入 10,488.67 万元，较去年同期大幅提升超过 2.6 倍以上，实现净利润 3,372.53 万元，较去年同期成功扭亏为盈后增幅高达 565.20%。2025 年前三季度已实现营业收入 30,609.58 万元，净利润 9,035.86 万元。

报告期内公司业绩持续增长主要源于下游市场需求持续向好，增速稳步提升，为业务发展奠定市场基础；公司在手项目与订单数量充足推进效率高，且多个核心业务板块重点项目已进入常态化批量交付阶段，有效拉动营收增长；同时产品价格体系保持平稳，规模效应进一步优化成本结构，带动毛利率提升。上述因素共同作用，推动公司持续实现营收与利润同步增长。

目前各领域项目订单呈现积极释放态势，生产计划已加紧安排。公司经营团队保持坚定发展信心，已制定详尽的全年经营计划，一是在核心业务板块持续发力，推动星载、机载、地面及低轨卫星通信领域订单按计划放量，二是积极拓展新兴应用市场，持续丰富业务结构、拓展产品应用领域。

二、问答环节

1、报告期内，公司主要项目的进展如何？

答：公司 T/R 芯片产品应用领域主要分为两个板块，一是传统相控阵雷达天线领域，其中包含以遥感为主的星载、机载、地面等应用领域。星载一直以来是公司的优势领域，随着行业需求的提升，公司在手项目及订单充足，2025 年部分规模量级遥感项目已经陆续进入常态化批量交付阶段，项目的需求周期较长；机载领域营收规模还在持续扩容，且该领域新的需求订单及合同持续下达，整体保持了可持续的增长态势；地面领域公司一直在不断积累的项目资源，将随下游需求计划逐步进入批产阶段。另一个版块，在低轨卫星通信领域公司保持领先优势，与产业下游用户合作关系紧密，按计划进行备货及生产安排，并持续进行卫星通信 T/R 芯片解决方案的迭代研制，从下游计划来看，节奏已经在加快。随着下游需求逐步回暖并加速释放，公司将继续高效交付与稳定供应，在巩固核心业务优势的基础上，主动拓展新兴应用市场，扩大产品在多领域的覆盖范围与市场份额，为长期增长奠定基础。

2、公司目前被实施风险警示，如何能撤销退市风险警示？

答：根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司 2025 年年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为正值，或者，扣除后的营业收入高于 3 亿元，公司可以向交易所申请对股票交易撤销退市风险警示。

2025 年前三季度，公司已实现营业收入 30,609.58 万元，实现净利润9,035.86万元。公司作为国内少数能够提供完整、先进相控阵 T/R 芯片解决方案及宇航级芯片研发、测试及生产的企业，持续深化与重点客户合作，不断开拓新市场、新客户，积极采取一系列应对措施加快推进业务发展。公司已完成产能规划，加速研发、提升生产效率，将全力扩大经营规模提高盈利能力，给广大投资者一个满意的答卷。

3、公司毛利率水平较高，对毛利率的走势有怎样的展望？

答：公司主营产品 T/R 芯片为相控阵系统的重要组成部分，具有集成度高、结构复杂、性能参数指标严苛等特征，因此价值量及毛利水平较高。同时，公司通过进一步提高研发效率，降低研发成本进行降本增效；在生产端，公司持续优化工艺流程，自动化测试能力的提高以及规模效应带来的成本优化同时带动了毛利率的提升；另一方面，随着需求计划的快速恢复，产品价格体系保持平稳，公司前三季度毛利率为 69.72%，综合毛利率稳定，盈利能力较高。基于在手项目备产与订单情况，公司有信心毛利率能保持合理的水平。

4、请介绍一下公司市场定位及行业竞争格局？

答：相控阵雷达领域需求在不断增长、应用渗透率持续提升。T/R 芯片作为相控阵无线收发系统的核心元器件，应用领域广泛，该行业的技术经验壁垒与资质门槛较高，目前国内相控阵 T/R 芯片研发和量产的单位主要为科研院所以及少数具备三、四级配套能力的民营企业。

公司凭借多年技术积累和丰富的产品应用经验，掌握低功耗、高效率、低成本、高集成度 T/R 芯片的核心技术，产品达宇航级质量标准并通过认证，已应用于国家多个重大装备型号，是国内从事 T/R 芯片研制的主要企业之一。

5、公司在低轨卫星领域具备优势，请介绍一下进展以及行业规划？

答：公司在该领域具备先发优势，领先推出了完整解决方案，研制的 T/R 芯片在关键性能上也具备一定的领先优势。公司与下游核心用户合作紧密，近几年持续按计划交付相关产品，并已为下一代低轨通信卫星及地面配套设备研制了多款新产品，目前已根据客户需求备货将按计划进行批量交付。

卫星互联网正成为大国太空竞争与数字基建的核心赛道。2025 年政策端持续发力，各运营商悉数拿到卫星移动通信业务许可，为产业提速奠定制度基础。随着卫星的密集批量发射和组网应用，该领域将成为公司营收新的增长点。

6、公司有没有布局一些新兴产业方向？

答：公司通过前瞻性技术布局与产品研发，正围绕相控阵相关业务拓展：一方面深化星载、机载、地面等传统相控阵雷达领域的优势，不断的拓展新的型号项目及行业内客户合作；另一方面积极切入低空经济、新质生产力等多场景，持续构建应用矩阵。当前传统装备技术难以突破低空“低慢小”目标的雷达探测盲区，而相控阵天线系统凭借高精度探测与多目标跟踪优势，未来在民生多场景中应用潜力巨大，公司已积极与下游相关优势企业及主力院所开展相关合作。

关于本次活动是否涉及应披露重大信息的说明

无

活动过程中所使用的演示文稿、提供的文档等附件（如有，可作为附件）

无