国信证券-机械行业双周报（3月第1期）：制造业PMI回升显著，原材料价格企稳-230306

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　　核心观点
　　新股动态：
　　机械行业近两周新上市公司2家，为和泰机电和亚光股份。
　　1、和泰机电：001225.SZ，IPO实际募资7.57亿元。公司2021年营收/归母净利润为5.12/2.06亿元，近三年营收/净利润CAGR为20.46%/50.26%，2021年毛利率/净利率为45.97%/40.31%。公司主营产品为板链斗式提升机、胶带斗式提升机、其他输送机、易损配件。
　　2、亚光股份：603282.SH，IPO实际募资6.03亿元。公司2021年营收/归母净利润为4.84/0.94亿元，近三年营收/净利润CAGR为21.49%/61.16%，2021年毛利率/净利率为38.82%/19.16%。公司主营产品为胶塞/铝盖清洗机及无菌转运系统、过滤洗涤干燥机、单锥干燥/混合机、API(原料药)精烘孢生产线、高效旋转精馏床。
　　近两周数据跟踪：
　　机械（申万）指数+2.99%，跑赢沪深3000.61个pct。钢价/铜价/铝价指数2022年分别变动-14.01%/-13.46%/-15.88%，2023年初至今分别变动+4.42%/-1.43%/-6.79%，近两周环比+1.75%/+0.83%/+1.13%。
　　工程机械（CME 2月23日数据）：CME预估2023年2月挖掘机销量2.20万台，同比增长35.00%。其中出口1.00万台，国内1.20万台。
　　制造业PMI（国家统计局3月1日数据）：2月制造业PMI指数52.60%，环比上升2.50个pct。
　　行业重点推荐组合
　　重点组合：华测检测、广电计量、苏试试验；中兵红箭；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；联赢激光、海目星。3月金股推荐：【苏试试验】【华测检测】【汉钟精机】【鼎阳科技】。
　　投资建议：产业升级+自主可控，把握结构性机会
　　回顾2022：机械行业自2021年以来结构分化显著：1）以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气；
　　展望2023年，我们主要看好：1）（自上而下）把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好。比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等；2）（自上而下）挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（机床刀具、工业机器人、工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。
　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击