中信建投-政策周报：习近平谈当前经济工作的几个重大问题-230219

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　　核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）习近平：当前经济工作的几个重大问题。（2）提前批专项债额度首超2万亿，积极财政发力稳经济。（3）美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%。
　　摘要
　　1、习近平：当前经济工作的几个重大问题
　　简评：《求是》杂志发表了习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，文章指出总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，实施扩大内需战略是做好今年经济工作的重点，并对今年如何做好刺激消费、增加社会投资以及促进出口进行了工作部署。此外，文章还对加快建设现代化产业体系、落实“两个毫不动摇”、吸引和利用外资和防范化解重大经济金融风险作了指示。整体而言，这篇文章从最高层向外界展示了中国今年努力做好经济工作的决心，为经济复苏打入一记强心针，相信后续会有持续利好经济恢复的政策出台，建议关注与经济复苏主题相契合的风险资产。
　　2、提前批专项债额度首超2万亿，积极财政发力稳经济
　　简评：今年财政部顶格提前下达的地方政府新增专项债券额度，总规模首次超过2万亿元，高达2.19万亿元，比上一年增长50%。且在2月12日，新增专项债发行规模已经超过5700亿元。这表明虽然在疫情防控措施全面优化后，居民的消费有一个显著的回升，但受疫情影响大的中低收入居民的消费能力恢复仍需时日，因此在短期内消费难以扛起经济恢复的大旗，既而通过增加专项债券额度，让地方尽快发债，将债券资金尽早投向基建等重大项目，叠加政策性开发性金融工具等支持，实现投资稳经济是必然选择。
　　3、美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%
　　 简评：美国1月未季调CPI数据超预期，说明美国的通胀回落速度并不如市场预期的那么乐观，而这一情况也可能会影响美联储的加息决策，目前已有多名美联储官员发声，表示通胀率仍然过高，让通胀回到目标还有很长的路要走，需要继续加息。基于超预期的CPI数据以及美联储近日鹰派的发言，市场基本打消美联储会在今年下半年开启降息周期的预期，并调高了美联储在3月加息50个基点的可能性，但综合来看，美联储在3月加息25个基点仍为大概率事件。