兴业证券-润和软件-300339-发力金融电力，开源鸿蒙欧拉助力创新业务-230206

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　　事件：2023年2月5日，润和软件发布公告：公司自主研发HiHopeOS金融发行版软件顺利通过金融信创生态实验室的信创适配验证测试，成为业内首款符合金融信创要求的金融数字化服务终端操作系统，对公司进一步推动OpenHarmony在金融行业落地具有重要意义。
　　一体两翼，双轮驱动，大力发展公司基石业务。公司坚持“一体两翼、双轮驱动”发展战略，2022年前三季度，公司实现营业收入22.14亿元，归母净利润1.21亿元；其中，2022年上半年，金融科技业务营收7.02亿元，同比增长18.67%；智能物联业务5.45亿元，同比增长23.38%；智慧能源业务1.50亿元。公司聚焦金融、电力、物联业务基本盘，稳步推进发展战略。
　　产品转型，打造基于开源鸿蒙、欧拉创新业务。公司与华为深度合作，制定未来几年加大OpenHarmony、OpenEuler、双碳智慧园区、银行自动化测试等创新业务发展战略，发展“2+8+N”中金融和电力行业。在金融行业，公司HiHopeOS作为开源鸿蒙商业版主力，与前十大金融POS终端机具厂商合作，满足金融终端国产化需求；在电力行业，公司受益于与电网企业多年合作，具备充足技术储备，同时受益于开源鸿蒙在物联网部署优势，可以很好适用于电力行业多终端场景。公司推出的基于开源欧拉发行版服务器操作系统HopeStage，面向金融、电力、智慧园区、工业互联等场景，已与大部分主流国产硬件厂商完成兼容配适。
　　股权激励，取得银联首张金融数字化认证证书。2023年1月，公司拟将全资子公司润开鸿20%股权转让给和鹄智联，用于润开鸿未来实施员工股权激励，引入高管及核心骨干，调动员工积极性，保障公司长远发展，同时，公司发布基于高性能RISC-V芯片的OpenHarmony标准系统平台，形成开源合力，助推中国开源社区生态发展。2022年11月，HiHopeOS金融发行版获得首张银联金融数字化服务终端操作系统牌照。
　　盈利预测与投资建议：预计2022-2024年归母净利润为1.85/3.99/5.49亿元，对应2月3日PE为99.9/46.3/33.7x，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：1）研发及创新不达预期风险；2）人力成本上涨风险；3）核心员工流失风险。