中信建投-政策周报：银保监会召开工作会议，楼市推出增量政策-230115

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　　核心观点
　　本周宏观政策重点关注：（1）银保监会工作会议，指明2023年金融发展方向和力度；（2）楼市推出做好四方面21项工作的增量政策，助力优质房企发展；（3）美国通胀形势好转，财政负担加重，美联储二月加息25bp概率大幅上升。
　　摘要
　　1、银保监会召开2023年工作会议
　　简评：会议重点为以下三点，一是结构上更加强调精准，加大资金对重点领域和薄弱领域倾斜，优化信贷结构；二是政策程度上更加有力，保证信贷总量稳步增长，向市场发出积极信号，增强市场主体信心，加快宏观经济复苏；三是持续推进风险防范，加快推动中小银行改革化险，针对近年来的金融乱象集中整治。
　　2、楼市敲定四方面21项工作任务
　　简评：房地产市场增量政策提出四方面21项工作任务，将加强此前提出的金融助力房地产市场16条等政策落地效果。本次政策进一步明确未来的房地产市场政策方向为扶持优质房企渡过流动性困境，根本目的在于保交楼和保障房地产市场平稳发展。
　　3、美联储哈克：是时候将未来加息幅度调整为25个基点
　　简评：12月美国未季调CPI和核心CPI同比分别升6.5%和5.7%，好于前值7.1%和6%，通货膨胀形势专向乐观。考虑到市场情绪普遍担忧2023年美国有可能陷入衰退，持续加息也给美国财政收支带来沉重负担，美国国债即将触及债务上限，美联储二月份大概率将加息25个基点，但仍不能完全排除加息50个基点的可能性。
　　风险分析：（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）秋冬季节流感频发，新冠疫情新增确诊人数上升，全国疫情防控压力仍然较大。（3）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（4）去年年初以来，股票市场、外汇市场、房地产市场等均较为低迷，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（5）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（6）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。