兴业证券-军工行业观察：美日国防开支飙升，周边军事环境趋紧-221218

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　　据环球时报援引日本共同社报道，日本政府在12月16日的内阁会议上通过了新版《国家安全保障战略》《国家防卫战略》《防卫力整备计划》安保三文件，文件明确日本将拥有“反击能力（攻击敌方基地能力）”，计划在2026年度部署美制“战斧”远程巡航导弹。文件还提出将2023年度开始的5年防卫费总额增加约43万亿日元，是现行5年（2019~2023年度）防卫费的1.6倍。文件计划到2027年度，将防卫费及相关预算占日本国内生产总值（GDP）的比例由现行的约1%提高至2%。此外，新版安保战略三文件将中国定位为“迄今最大战略挑战”，妄称中国对外姿态和军事活动是国际社会“严重关切事项”。中国社会科学院日本研究所研究员吕耀东表示，这是二战结束以来，整个东亚地区安全形势发生的巨大变局。
　　据澎湃新闻网，12月15日美国国会参议院通过立法，授权2023财年国防开支达到创纪录的8580亿美元。12月8日，美国国会众议院已经高票通过了该授权法案。预计该法案将被送往白宫，在总统拜登签署后正式成为法律。据报道，2023年的《国防授权法案》将授权高达8580亿美元的军费开支，创下新高，比拜登提出的预算多了450亿美元，较前一财年的授权额度多了800亿美元。法案内容包括军队加薪4.6%、为购买武器提供资金、支持乌克兰应对俄乌冲突等。据上观新闻，舆论分析认为，较大的预算增幅与两个原因有关。一是通胀飙升、能源价格上涨导致军事和燃料成本上升，因此申请增加拨款旨在冲抵“失控的通胀”。二是出于美国对“新兴威胁”的应对。参议院军事委员会主席里德公开承认，“与中俄的战略竞争”是法案需要解决的迫切问题之一。此外，该法案要求在未来5年内加大力度协助中国台湾发展军事力量。《国防授权法案》中的《强化台湾韧性法》将通过首次为台湾制订具体的军事现代化计划，大大加强美国与台湾的防务伙伴关系。
　　 12月13日，中国人民解放军西部战区新闻发言人龙绍华大校就我位东章地区例行巡逻发表谈话指出，12月9日，西部战区边防部队位中印边境东段东章地区实控线中方一侧组织例行巡逻，遭到印军非法越线拦阻，我应对处置专业规范有力，稳控现地局势，目前中印双方已脱离接触。我们要求印方严格管控约束一线部队，与中方一道共同维护边境和平与安宁。
　　 11月1日以来，中证军工指数持续调整，至今跌幅10.08%，分别跑输创业板指数、上证指数、深证成指14.87pct、19.56pct、18.71pct，国防军工（中信）行业指数跌幅9.71%，行业排名垫底，分别跑输排名靠前的食品饮料、消费者服务、房地产行业指数41.06%、39.83%、34.80%。个股层面，机构持仓较重的白马标的跌幅显著高于板块。我们认为近期军工板块的表现主要受市场风格切换的影响，行业基本面没有显著变化。以地产、消费为代表的板块热点对资金的虹吸效应对军工板块边际增量资金影响较大。债券市场的波动之下固收加类产品的交易行为对军工板块白马标的也有一定影响。
　　风险提示：1）装备价格压力影响部分企业业绩释放；2）部分下游企业受均衡生产影响，季度业绩同比增幅难以外推全年；3）上游资源品价格上行推升部分企业成本压力。