中信建投-新能源行业每周观察：新能源车消费是扩大内需的重要抓手-221218

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　　新能源汽车：电池端：广汽埃安旗下36GWh动力电池项目开建。耀宁科技年产12GWh锂电池及系统总成项目开工。国轩高科首次展示了39Ah和50Ah两款46系列圆柱电芯。多氟多拟6亿参与投资设立氟基新材料产业基金。宁德时代与华为终端有限公司签署合作备忘录。蔚蓝锂芯联手中科海钠入局钠电。比亚迪储能今年全球订单总量超14GWh。太湖能谷拟采用天能股份铅炭电池电芯总量不低于30GWh。材料端：易成新能年产10万吨锂电负极材料项目签约河南郏县。万润新能拟建年产10万吨湖北万润新能源电池正极材料项目。芭田新能源磷酸铁一期项目顺利投产。继续推荐各环节高成长标的宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、星源材质、科达利、中科电气、德方纳米、富临精工等。
　　光伏风电：11月单月国内新增光伏装机达到7.47GW，同比增长42%，环比增长31%。近期硅料价格持续松动，同时硅片利润受供给放量的影响，利润也出现压缩。组件价格近期相对坚挺，随着上游环节价格的下降，单组件环节盈利近期有所恢复。同时，近两年国内集中式光伏需求被高企的硅料价格压制，随着后续硅料价格的逐步下降，我们判断2023年国内集中式需求占比将提升，另外欧洲、美国、中东等海外地区需求预计在明年也会维持高速增长。当前板块估值已处于历史低位，展望后续行业需求有望在2023年初迎来放量。推荐标的：钧达股份、晶澳科技、隆基股份、运达股份、大金重工、天合光能、福斯特、福莱特、阳光电源、固德威等。
　　电力设备：12月12日，内蒙古能源局发布《源网荷储一体化项明确指出，储能配置比例不利于15%，配储时长4h，超过多地要求2h配储的要求。结合11月发布《工业园区绿色供电项目实施细则》要求新能源15%（4h）配储，可以发现，该配储要求已成为内蒙古新能源配储的统一标准。9月能源局发布的《通知》中下发22年源网荷储一体化项目清单，共计5个项目，风电1.9GW、光伏1.6GW、储能0.82GW。源网荷储一体化将成为新能源、储能发展的一般范式。受益标的：宁德时代、阳光电源、南网科技、新风光、金盘科技等。
　　工业控制：11月份，规模以上工业增加值同比增长2.2%，增速较上月回落2.8pct，1-11月份，工业增加值同比增长3.8%，较1-10月份小幅回落0.2pct，工业平稳增长态势未变。分行业来看，41个大类行业中有20个行业增加值保持同比增长，比上月减少6个行业。黑色金属冶炼及压延加工业/有色金属冶炼及压延加工业同比增长9.4%/9.4%，主要系基础设施建设投资的带动；电气机械及器材制造业同比增长12.4%，主要系充电桩/光伏电池/风力发电机组等电力相关的新能源产品产量高速增长；汽车制造业同比增长4.9%，较上月下滑13.8pct，其中新能源汽车产量维持高增，同比增长60.5%。总体来看，受疫情短期冲击加大影响，11月份工业生产有所回落。随着疫情防控优化措施落实落细，稳经济各项措施显效，工业经济有望继续恢复。建议持续关注制造业细分赛道龙头宏发股份、汇川技术（机械）、麦格米特（中小盘）等标的。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，与此同时对于公司短期业绩有扰动。
　　3）推荐公司的重点项目推进不及预期：公司作为新能源赛道参与者，重点项目的推进是支撑营收和利润的关键，也是公司成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。