兴业证券-兴证建筑行业每周观点：政治局会议强调稳增长+7500亿特别国债发行，中字头建筑央企行情有望持续-221211

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　　政治局会议强调“稳增长”， 2023年基建投资仍有韧性。本周政治局会议分析研究2023年经济工作，其中强调“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转”、“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，更加突出了扩大内需的重要性，稳增长仍是首要任务。投资是扩大内需的重要支撑点，而基建投资预计明年仍将是投资的重要抓手，预计2023年基建投资仍能保持一定韧性。
　　地产融资环境持续改善，关注地产产业链边际变化。本周央行营业管理部继续强调，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度。我们认为，地产融资支持政策密集落地，从融资额度和融资方式上均对房地产企业有较大力度支持，有利于改善企业经营状况；同时，地产行业供给侧有望持续修复，建议关注地产产业链修复下相关建筑企业的边际变化。
　　上游硅料价格持续下行，BIPV市场有望加速扩容。12月9日，PV infolink的最新报价显示，多晶硅致密料均价28.8万元/吨，继上周环比下跌2.3%之后，本周继续下跌2.4%，有望为硅片降价以及下游的电池、组件价格下行提供空间。2022年前三季度，BIPV装机不及预期，我们认为主要是上游硅料价格过高，导致组件成本上涨，大量项目停滞，随着明后年硅料产能的持续释放，硅料价格有望逐步回落，从而解决当前BIPV发展的痛点，同时，随着BIPV支持性政策持续落地以及BIPV产品逐步得到市场认可，其在工商业厂房中的渗透率快速提升，BIPV市场有望快速扩容，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV市场有望实现爆发式增长。
　　投资建议：继续把握EPS与PE投资的两条主线。EPS主线：（1）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的，推荐【永福股份】、【森特股份】；（2）“保交楼”背景下地产融资环境改善，关注边际变化下龙头企业业绩高弹性：推荐深圳地区地产和保障房设计龙头【华阳国际】、铝模板租赁龙头【志特新材】、输配电服务龙头【苏文电能】；（3）市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【粤水电】；（4）在钢结构细分赛道中拥有明显竞争优势的标的，推荐【鸿路钢构】。PE主线：（1）积极开展新业务的建筑央企，估值有望得到修复，推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】；（2）传统建筑民企战略合作新能源公司，有望带动估值中枢上移，推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。
　　本周（12月03日-12月09日）新增专项债26.10亿元，无新增一般债，新增再融资债券349.50亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。