中信建投-政策周报：金融街论坛年会召开，金融助力房地产16条，央行全面降准-221128

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　　1、2022金融街论坛年会嘉宾共话变局下的经济发展与金融合作
　　简评：金融领域各政府机关的领导人荟萃于金融街论坛年会，针对当前金融领域的现状，提出深刻的观点，可以说本次会议是后续全国金融工作会议的前奏。既指明下一阶段政策方向，更好实现金融服务实体经济；又起到稳定市场预期的作用。货币政策方面，将进一步聚焦供给侧结构性改革，加强对重点领域金融服务。银行保险方面，推出个人养老金，完善发展养老保险体系是近期重点政策。证券方面，提出探索建立中国特色的估值体系。外汇方面，将持续优化外汇管理体制机制，维护外汇市场稳健运行。
　　2、央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》
　　简评：今年以来，房地产市场较为低迷，10月商品房销售面积和销售额累计同比分别下降22.3%和26.1%。11月22日，国常会也要求支持房地产市场，与金融助力房地产市场16条措施遥相呼应。本次政策的核心是保交楼，解决优质房地产现金流困难的问题，增强市场信心，并努力降低房地产行业杠杆率，促进房地产市场健康发展。
　　3、央行全面降准0.25个百分点
　　简评：距离4月25日降准0.25%以来仅半年，人民银行宣布再次降息。大型银行、中型银行存款准备金率分别下降至9.5%和7.5%，小型银行仍维持5%不变，加权平均存款准备金率由8.1%下降到7.8%，释放约5000亿元长期资金。本次全面降准的主要原因有三：一是保持流动性合理充裕，加大对实体经济的支持力度，10月经济数据相较9月普遍下滑，适度降准有利于提振经济，增强市场信心。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构增加金融机构长期稳定资金来源，更加有效发挥银行业信贷功能。三是降准能有效降低金融机构资金成本，进而降低实体经济融资成本。
　　风险分析：（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期。（2）秋冬季节流感频发，新冠疫情新增确诊人数上升，部分地区疫情防控压力较大。（3）经济增速放缓，宏观经济基本面下行。（4）今年以来，股票市场、外汇市场、房地产市场均较为低迷，市场情绪存在进一步转劣可能。（5）地缘政治对抗升级风险，一是俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态；二是部分外国领导人对华不友善，国际经济及政治环境恶化。