中信建投-通信行业：关注数字经济与工业互联网相关投资机会-221120

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　　投资建议
　　11月16日，发改委发布了《关于数字经济发展情况的报告》。我们认为，数字经济作为国家未来的重点发展方向，在政策不断的支持和推进下，应重视相关投资机会，其中数字产业化建议重视信创、云网融合与物联网，产业数字化建议重视工业互联网等。
　　在11月16日召开的“2022年中国5G发展大会”上，中国工程院院士邬贺铨建议为工业互联网应用划出专用频段，大企业可申请专用频率自建5G专网。二十大报告强调“新型工业化与制造强国”，因此为工业互联网划分专用频段符合发展趋势，实际上几年前工信部就有相关调研与讨论。2020年12月1日，工信部无线电管理局谢远生局长带队赴山西阳泉开展5G工业互联网应用及频率规划调研，旨在深入了解5G工业互联网专网频率使用情况及需求。我们认为，工业互联网划分专用频段将便于大型企业使用专有频段建设专网，从而可以减少干扰，提高安全性，这将会给设备商、软件商带来增量需求，例如增加5G专网基站需求等，建议关注相关产业链，例如，基站设备商、工业交换机厂商、通信模组厂商，行业信息化IT服务提供商等。但我们也要看到，一是基于新频段建网络可能存在产业链不成熟，成本较高等问题；二是工信部数据显示，目前我国5G行业虚拟专网数量已超1万张，这就意味着一些企业的专网需求已经被虚拟网满足（即基于电信运营商的5G网络，通过相应技术构建企业的虚拟专网），因此具体发展情况仍待观察。
　　推荐组合
　　上期回顾：推荐组合（宝信软件、盛路通信、铖昌科技、力合微、中天科技、中国电信）平均上涨1.66%，跑输通信(申万)指数0.18pct，跑赢沪深300指数1.32pct。
　　本期推荐：宝信软件、盛路通信、铖昌科技、力合微、中国电信、紫光股份。
　　持续关注：军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、海格通信、上海瀚讯、华测导航等）；通信新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、意华股份、威胜信息、力合微、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技等）；电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；物联网/智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技、汉威科技等）；千兆宽带/VR（创维数字、天邑股份）；云基础设施（紫光股份、星网锐捷、天孚通信、中际旭创、新易盛、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；云通信（亿联网络、梦网科技）。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。