东莞证券-基金快评：医药板块细分领域众多，不缺结构性机会-221114

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　　近期行业表现：
　　近期医药板块涨幅较好，促进因素多与疫情相关。其中，近日中成药板块的涨幅领先医药行业。总的来说，乐观看待医药板块的中长期发展前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。
　　点评：
　　（一）医药行业的估值与股价的走势基本趋于一致，且当前行业估值水平较低。截至2022年11月11日，医药行业（中信）指数（CI005018.WI）的市盈率为34.40，基本处于近十年的历史底部。此外，医药行业的主要驱动因素为高盈利，其中创新药板块当前的研发投入较高，这或将是未来医药行业继续发展的潜在驱动因素。按三级细分行业来看，近十年以来，医疗服务板块的涨幅大幅领先。
　　（二）代表性行业ETF：按医药全行业和各三级细分行业划分，选取具有代表性的ETF进行列示。总的来说，医药行业的ETF主要集中在医疗器械板块、医疗服务板块、化学制剂板块
　　（三）龙头个股：按市值排名，选取医药细分行业龙头个股近期表现进行列示。
　　（四）医药细分行业对应主动管理型基金：按中信三级行业划分，选取近6个报告期（中报/年报）三级行业平均占比较高的主动管理型基金进行列示
　　风险提示：（1）报告数据均来自于历史公开数据整理分析，报告观点并不能保证对未来的适用性；（2）市场环境、行业结构、基金公司、基金经理等方面变化等因素皆可能使得模型失效；（3）海外加息进程、医药行业政策不及预期等带来的市场大幅波动风险；（4）基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来；（5）对文中的基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎