中信建投-宏观资产配置组合策略周报：美通胀预期变化，行情曲折中终展开-221114

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　　宏观梳理：财政部提前下达的2023年城乡居民基本养老保险补助经费预算总额1510.72亿元。国家体育总局等八部门日前共同印发了《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》，指出到2025年户外运动产业总规模超过3万亿元。《建材行业碳达峰实施方案》指出，确保2030年前建材行业实现碳达峰。中国航空工业集团预计未来20年中国需要补充各型民用客机7035架。央行放出“第二支箭”，2500亿驰援民企发债。科技部编制了《“十四五”国家高新技术产业开发区发展规划》。美国10月CPI低于预期。国务院联防联控机制公布二十条优化疫情防控措施。国家发展改革委，提出到2025年长三角区域资源要素有序自由流动。鼓励商业银行、社保基金等中长期资金加大科技创新公司债券投资。
　　中观数据：行业：本周总市值加权平均涨幅前五的行业分别是房地产、建筑材料、轻工制造、传媒和钢铁，涨幅分别为10.27%、5.55%、4.52%、4.50%和4.12%；涨幅前五的行业分别是通信、汽车、电子、国防军工和电力设备，跌幅分别为-1.43%、-2.34%、-3.01%、-3.62%和-3.68%。ETF：本周净流入额前五的ETF是沪深300ETF、1000ETF、科创50ETF、创业板ETF和中证500ETF。可转债：本周中证转债指数下降0.12%，估值方面，可转债加权转股溢价率、算术平均转股溢价率分别变动-2.05%、-1.16%（绝对水平）至46.88%、49.85%。
　　资金面动态：基金发行：2022年11月新发基金4只，发行份额共计31.31亿份，平均份额为7.83亿份。两融动态：截至2022年11月10日，两融余额为1.572万亿元，占A股流通市值2.43%，两融交易额为2738.80亿元；两融交易额占A股成交额的7.91%。外资动态：本周五天北向资金累计净买入54亿元，同比转正；美元指数周均值为108.91，较上周有所下降；中美利差周均值为-1.40%，较上周有所提升。
　　观点及策略更新：从本次美国通胀数据引发美联储加息节奏实质变化的出现在时间层面上还较为长久，因此从预期到现实还有一定差距。但当前整体来看，已难创新低。策略来讲，继续珍惜震荡区间，分批布局即可。
　　风险提示：新冠病毒变异品种对经济冲击超预期，政策不及预期，综合判断与相关策略选择错误风险，判断不及预期，模拟组合不构成投资建议，注意投资风险。