粤开证券-【粤开宏观】美国2022年中期选举：结果分析及影响展望-221113

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　　事件
　　当地时间11月12日，美国中期选举参议院结果终于揭晓，民主党锁定50个席位，实质上取得参议院控制权。但民主党在众议院的选情落后，共和党有望率先嬴得超过218个席位，即将夺回众议院控制权。本次国会选举异常胶着，两党对立严重，“分裂国会”将对未来美国政经以及中美关系产生重大影响。
　　摘要
　　一、美国2022年中期选举初步结果显示民主党失去国会控制权
　　1、民主党为何会丧失国会控制权？一是中期选举子在“执政党掉票魔咒”，总统无法兑现其竞选承诺，导致执政党在国会中期选举中，陷入利处境。
　　二是拜登政府糟糕的经济成绩单加剧选民不满。今年美国经济滞胀风险不断深化，居民痛苦指数上升，拜登的支持率与历脱统相比都处于较低水平。
　　2、民主党丧失国会控制权意味着什么？美国国会主要权力包括立法权、拨款权、监督权、弹劾权等，对总统权力构成制衡。民主党失去国会控制权意味着，拜登执政下半场的困难将会大大增加。未来的立法进程、财政拨款都将会面临较大阻碍，如果总统或阁官员出现行为档还将面临被弹劾的风险。
　　二、美国两党在维护国家利益方面立场一致，但在经济政策、财政治理、能源保障、外交主张等方面存在显著区别
　　1、两党政策主张的相同点在于，对内维护美国现行政治制度和经济制度，提升美国军事科技、能源领域竞争力，对外部潜在竞争对手要全打压，巩固美国在也世界的领导地位。
　　2、两党政策主张的不桐点主要有:一是共和党主张减税刺激经济，民主党主张加税缩小贫富差距;二是共和党提倡“小政府”，民主党支持政府干预;三是共和党支持扩大油气能源生产，而民主党主张补贴可再生能源﹔四是共和党外交上主张美国优先，削减对外援助，而民主党力推价值观外交，积极对克兰提供军事爰助
　　三、美国中期选举结果对美国经济政治以及中美关系将有何影响？
　　本次选举结果后将出现“分裂国会”，拜登执政下半场受到掣肘，将沦为“跛脚鸭总统”。随着共和党的政治呼声重新增强，拜登政策推进的难度加大。未来美国或将走向财政紧缩阶段，国内政治极化程度加深，对华政策还将持续高压。
　　1、财政经济∶一是拜登加税计划将受阻，明年或削减财政预算支出，正式进入财政紧缩的阶段。二是共和党反对财政赤字货币化，明年债务上限问题谈判或备入僵局;三是美国财政空间受限，或加大明年美国经济衰退程度。
　　2.政治风向:美国政治极化或将加剧,伤及美国民主制度,进步引发政府治理能力下降。共和党若执掌国会众议院,或将启弹劾程序，牵制拜登其他议程。特朗普或将重新归来,但作为极端保守主义的代表,不难以拉拢中间选民,还将面对共和党内部诸位竞争对手的挑战
　　3、对华政策: "分裂国会"或将加剧模鯀紧张。总统掌空较大的外交权力,由于内政受到掣肘,可能通过加大对华施玉争取更多选民支持。未来美国对华关锐减免的希望渺茫，供应链脱钩和科技封锁或将继续加码。
　　4、资产价格:民主党失去国会控制权,短期利好美国风险资产,主因未来民主党的政策主张难以落地,政策层面的不确定性下降。长期走势更多的取决于美国政策走向以及经济基本面变化。
　　风险提示:美国政治风险加剧,选举结果逆转导致市场波动。