东莞证券-有色金属行业周报：美国10月CPI低于预期，黄金价格强势反弹-221113

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　　投资要点：
　　行情回顾。截至2022年11月11日，申万有色金属行业本周上涨2.88%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，在申万31个行业中排名第10名；申万有色金属行业本月上涨13.15%，跑赢沪深300指数5.18个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万有色金属板块年初至今下跌10.85%，跑赢沪深300指数12.47个百分点，在申万31个行业中排名第7名。
　　截至2022年11月11日，本周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨10.83%，工业金属板块上涨7.58%，小金属板块下跌0.19%，能源金属板块下跌0.86%，金属新材料板块下跌3.75%。
　　有色金属行业周观点。工业金属。近期铜精矿供应有所增加，铜加工费亦呈现上涨趋势，随着美联储加息预期减缓，铜价短期得以喘息。截至11月11日，LME铜价收于8282.50美元/吨，较上周末价格上涨146.50美元；铝方面，国内环保减产叠加欧洲能源危机，电解铝供应或进一步紧张。截至11月11日，LME铝价收于2309.75美元/吨，较上周末价格下跌34.75美元。整体来看，国内工业金属虽有低库存带来的价格支撑，但下游需求发力尚不明显。贵金属。美联储11月议息会议结束后，鲍威尔表示放缓加息可能最早出现在下一次会议上。美国10月CPI数据不及预期，使得加息预期减缓进一步升温，本周黄金价格强势上涨。截至11月11日，COMEX黄金价格收于1769.40美元/盎司，较上周末提升92.80美元。建议关注赤峰黄金（600988）、银泰黄金（000975）。能源金属。截至11月11日，碳酸锂现货价格收于56.75/吨，较前一周末上涨0.6万元；氢氧化锂现货价格收于56万元/吨，较前一周末上涨0.6万元。锂盐价格持续上涨，全球锂资源供给增速不及下游需求增速，持续看好中长期锂板块上涨趋势。建议关注天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）、永兴材料（002756）。稀土磁材。截至11月11日，稀土价格指数收于273.34点，较前一周末下跌0.9点。稀土和磁材的新能源属性持续强化，整体价格趋于稳定波动。稀土行业集中度不断提升，伴随着四季度新能车等行业的传统销售旺季已经到来，预计板块将企稳回升。建议关注广晟有色（600259）、横店东磁（002056）、正海磁材（300224）。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧等。