兴业证券-深证100投资价值分析：以蓝筹为桨，以创新为帆-221112

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　　投资要点
　　当前市场＃性价比与投资主线：
　　配置视角：股债性价比分位数指标达到历史100%分位点，当前股票具有较高配置价值。
　　宏观层面：以高端消费和新兴制造业为代表的新兴经济有望迎来“第二春”：消费数据显示高端消费中汽车消费仍是商品销售的主要拉动，白酒消费韧性较好；固定资产投资数据显示制造业投资保持强劲；
　　中观视角：新能源汽车与白酒行业景气度稳中向好：新能源乘用车批发销量同比保持强劲增长，纯电动车占比上升；22Q2白酒板块收入增速与利润增速均居前，龙头企业表现亮眼；
　　深证100指数——代表新兴经济的成长型蓝筹指数。由深圳市场选取市值大，流通性好的100只A股作为样本编制而成，为深市多层次市场指数体系的核心指数之一：
　　市值分布：市值分布相对均匀，大市值特征更加明显；
　　行业分布：行业分布均衡，相比沪深300指数行业超配高技术制造类行业;
　　个股分布：成份股权重集中于行业龙头，高端制造属性明显，价格弹性明显。
　　深证100指数当前估值水平处于历史低位，近年来业绩优异，具备盈利和成长属性，分红意愿高：
　　指数近年来业绩表现优异，弹性明显，收益风险比优秀：自2018年底以来，深证100指数年化收益达12.13%，收益风险比为0.50，领先于其他主流大盘宽基指数和万得全A指数；指数多数年份表现优于其他主流大盘宽基指数，具有较高的价格弹性。
　　指数盈利状况稳定，成长属性较高：纵向对比上看，指数盈利状况稳定，成长属性较高：从盈利能力表现来说，截止2022年Q3，深证100指数ROE达到10.46%，维持了较高的盈利水平；从成长属性上看，指数的营业收入增速保持稳定，营业收入同比增速为正；横向对比上，指数在与主流大盘宽基指数的对比中同样具有优势。
　　整体估值水平处于历史低位，配置性价比凸显：指数市盈率、市净率均处于历史较低水平，拥有较高的安全边际。
　　成份股具备长期稳定的现金分红：与深市非成份股比较明显，长期稳定的现金分红说明指数内成份股的盈利能力较强，同时具备足够的现金流。
　　易方达深证100ETF（159901）跟踪深证100指数，于2006年4月24日上市，截至2022年Q3，基金规模约为59.01亿元。该产品为投资者提供了布局新经济行业龙头的投资利器。
　　截至2022Q3，易方达基金旗下非货币型基金总规模达10363.13亿元，总规模为15338.39亿元，总规模在151家管理人中排名第1位。
　　风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。