兴业证券-新宙邦-300037-电池化学品助力前三季度业绩同比增长，氟化工板块、电解液产业链扩张持续推进-221102

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　　事件：新宙邦发布2022年三季报，报告期内公司实现营业收入73.29亿元，同比增长63.99%；实现归母净利润14.42亿元，同比增长66.17%，实现扣非归母净利润14.25亿元，同比增长75.43%。其中2022Q3单季度实现营业收入23.38亿元，同比增长22.25%，环比增长2.59%；实现归母净利润4.38亿元，同比增长1.71%，环比下滑10.96%；实现扣非归母净利润4.33亿元，同比增长4.77%，环比下滑11.39%。
　　公司布局电解液一体化产业链，拥有添加剂、新型锂盐、溶剂等原料配套，预计相关产品量价齐升助推公司电池化学品业务同比延续高增长。
　　海外来看，根据JATO数据，2022年1~8月内欧洲五国（德国、法国、英国、意大利、西班牙）的电动乘用车注册量合计达135.67万辆，同比增长8.8%，占乘用车注册量比例为27.07%，同比增长5.27 pcts。国内来看，据中汽协数据，2022年1~9月内，国内新能源车市场产/销量分别达471.5/455.9万辆，同比增幅分别达118%/113%。公司自身来看，公司惠州宙邦三期项目于2021年完工投产。预计公司2022年Q1-3电解液销量同比实现高增长。电动车产销向好带动部分品种供应趋紧盈利提升。根据我们统计，磷酸铁锂电解液、三元材料电解液以及溶质六氟磷酸锂
　　2022年Q1-3均价分别为8.52万元/吨、9.85万元/吨、38.6万元/吨，同比分别变化+23%、+49%、+40%。综合来看，量价两方面因素综合作用下，公司2022年Q1-Q3业绩实现同比显著增长。
　　氟化工产品持续拓展，有望快速发展把握产业发展趋势。公司当前一代产品维持稳定，二代产品快速发展，三代产品实现量产稳步推进；含氟冷却液顺利通过认证，持续助力进口替代。截至半年报，公司有机氟化学品产能3435吨/年，在建产能29200吨。公司当前积极推进海斯福高端氟精细化学品二期项目、海德福高性能氟材料项目，项目投产后有望进一步助力公司产销规模扩大，提升氟化工领域的综合竞争力。亦将进一步增强公司的产业链一体化优势。