中信建投-益丰药房-603939-经营周转效率提升，看好全年业绩高质量增长-221031

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　　事件
　　公司发布2022年第三季度报告
　　10月29日，公司发布第三季度报告，实现营业收入133.48亿元，同比增长22.03%；实现归母净利润8.24亿元，同比增长18.34%；实现扣非后归母净利润7.95亿元，同比增长16.62%，实现基本每股收益1.15元，业绩符合此前预期。
　　简评
　　业绩符合预期，边际改善趋势明显
　　2022年前三季度，公司收入端实现增长22.03%，主要由于：1）原有门店经营效率有所提升，门店收入持续放量；2）公司前三季度新开门店数量较多，持续贡献收入增量。归母净利润同比增长18.34%，增速略低于收入端主要由于：1）上半年疫情管控措施对经营产生影响，Q2中后段已恢复销售；2）公司门店数量增长较快，新店开业及促销费用投入较多。
　　22Q3单季，公司实现营业收入45.98亿元，同比增长28.01%，环比Q2增速增加4.20pp，主要由于：疫情管控措施优化，经营恢复正常；实现归母净利润2.47亿元，同比增长29.27%，环比Q2增速增加13.81pp，实现扣非后归母净利润2.35亿元，同比增长25.31%，环比Q2增速增加12.72pp，主要由于公司精细化管理实现高标准控费，Q3单季销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比下降0.28pp、0.51pp、0.1pp。