中信建投-多因子与ESG策略月报第12期：估值新低，积极布局-221031

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　　Q3业绩披露方面：45.39%的公司归母净利润正增长，科创板、中小板、创业板同比增速中位数分别为0.19%、0.54%、-5.68%。行业方面：1）各行业净利润增速分化明显。环保、农林牧渔、通信行业同比增速最高，分别为58.45%、35.76%、31.55%。2）超预期程度方面，休闲服务、综合、农林牧渔、汽车、通信、银行超预期程度中位数为正。
　　分析师预期调整：利润上修个股主要集中在电力设备与新能源、化工、医药与电子行业。上修占比方面，汽车、农林牧渔与交通运输占比均超过40%，排名靠前，而综合、非银金融、传媒、建材不足10%。
　　拥挤度：仍看好政策支持和基本面稳固的计算机、电子等信创和大安全板块，以及景气度预期向好、基金测算仓位上升的医药生物、机械设备、汽车、煤炭、商贸零售等板块。本月计算机、电子涨幅突出，但拥挤度仍为负，具有投资价值。银行本月仍处于低位整理阶段，拥挤度处于机会区。个股方面，宁德时代和贵州茅台本月调整。热点赛道中，学历教育本月表现最为突出，拥挤度提升最强，建议持续关注。
　　基金持仓：从公募基金持仓布局来看，三季报和模型测算均结果显示，公募仍关注白酒和新能源。各个上市公司的流通股，被各个基金公司持有市值最高的前10大股票中，白酒行业占4家、新能源相关公司占4家，三季度公募持仓前十大股票中，有5只与中报公募持仓前十大股票重合。测算上，我们量化模型结果显示，本周主动权益基金加仓权重最大的五个行业为食品饮料、电力设备、国防军工和银行，加仓变动比率最大的五个行业为公用事业、国防军工、银行、食品饮料和煤炭。
　　风险提示：存在数据统计偏误和模型风险；研究均基于历史数据，对未来投资不构成任何建议