中信建投-云南白药-000538-主业经营保持平稳，看好长期增长潜力-221030

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　　事件
　　公司发布2022年第三季度报告
　　10月27日，公司发布2022年第三季度报告，实现营业总收入269.16亿元，同比下滑5.10%；实现归母净利润23.05亿元，同比下滑5.94%；实现扣非归母净利润27.05亿元，同比下滑7.73%，实现每股收益1.53元。
　　简评
　　主业经营保持平稳，看好长期增长潜力
　　整体来看，22年前三季度公司收入端实现同比下滑5.10%，主要由于商业板块受集采影响同比销售收入下滑所致；归母净利润同比下滑5.94%，扣非归母净利润同比下滑7.73%，利润端下滑幅度较大主要由于公司对港股上市公司万隆控股的全面要约收购，导致资产及信用减值较去年同期大幅增加所致；剔除收购万隆造成的减值损失，公司在利润端实现正向增长。
　　2022年Q3公司收入端实现同比下滑4.10%，其中工业板块经营保持平稳，商业板块受到医药集采叠加疫情影响持续承压；归母净利润同比上升23.97%，扣非归母净利润同比上升0.41%。
　　表观利润实现同比增长主要由于：1）去年同期基数较低；2）上海医药并表后的投资收益贡献。