渤海证券-天娱数科-002354-2022年三季报点评：营收保持增长，经营结构仍在优化中-221028

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　　事件：
　　公司2022年1-9月实现营业收入13.1亿元，同比增长12.16%；归属于上市公司股东的净利润-2710.51万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3233.32万元;基本每股收益-0.0163元。
　　点评：
　　营收保持增长，净利润有所下滑公司本期营收保持了增长的趋势，但运营成本同比有所上升，主要系公司加大虚拟人等数字流量相关新业务的投入，成本大幅增长所致；净利润减少的原因系三季度公司业务延续了业务结构调整的状态。考虑到公司今年对虚拟人业务方面的持续投入，以及对部分盈利能力弱的业务的进一步处理，我们认为公司整体的业务结构将日趋合理，对后续经营的稳定性将大有裨益。
　　投资评级和盈利预测
　　公司目前聚焦核心业务发展，在虚拟人业务方面的布局进入快速发展阶段，对公司营销服务业务的进一步发展存在较大的扩展空间。综上我们继续给予公司“增持”的投资评级，预计2022-24年EPS分别为0.01、0.02和0.04元/股。
　　风险提示公司新业务开展不达预期，产品运营不达预期，游戏产业政策风险，数据流量生态园政策及运营风险等，商誉、长投等减值的风险。