中信建投-爱尔眼科-300015-2022Q3业绩符合预期，疫情影响下逆势增长-221025

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事件
2022 年 10 月 25 日，公司发布 2022 年三季报
公司 2022 单三季度营业收入、归母净利润和扣非归母净利
润分别为 49.44、10.66 和 11.21 亿元，同比增长 16.38%、20.06%
和 18.27%，EPS 为 0.15 元。
公司 2022 前三季度营业收入、归母净利润和扣非归母净利
润分别为 130.52、23.57 和 25.04 亿元，同比增长 12.55%、17.65%
和 15.10%，EPS 为 0.34 元。
简评
业绩符合预期，疫情影响下逆势增长
2022 年三季度，疫情防控仍是短期影响消费医疗机构经营的
重要因素。今年 8 月、9 月，四川省、贵州省、云南省、广东省
等多地陆续突发疫情，多地眼科专科医院因疫情暂停营业，并且
人口密集的高线城市管控相对更加严格。公司国内 300 多家医院
基本覆盖所有省会城市、80%地级市和一些县级市，公司医院布
局广泛、下沉较深，因此三季度仍实现了较快的收入增长，单季
度收入增速达到 16.38%。从行业角度来看，国家持续推进近视防
控战略、防盲治盲等政策，眼科医疗服务市场需求持续增长；从
公司自身角度来看，2022 年定增已经顺利落地，有助于推进公司
成立 20 周年之际提出的“新十年”高质量发展战略，品牌影响力
有望持续增强，长期发展空间广阔。
财务指标基本正常
2022 年前三季度公司销售毛利率为 51.91%，同比略降 0.39
个百分点；销售费用率 9.64%，同比略增加 0.1 个百分点；管理
费用率 13.94%，同比略增加 0.74 个百分点，主要系报告期内公
司规模扩大，人员薪酬及股权激励费用增加所致；财务费用率0.15%，同比降低 0.94 个百分点，财务费用同比减少 121.12%，
主要是汇率波动带来的汇兑收益增加、汇兑损失减少所致。前三