中信建投-二十大报告学习体会：喜迎二十大，绿债新征程-221016

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　　二十大与绿色金融
　　10月16日，党的二十大正式开幕。习总书记在二十大会议中提出，必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念；加快发展方式绿色转型，要实施全面节约战略，发展绿色低碳产业，倡导绿色消费。积极稳妥推进碳达峰碳中和，参与应对气候变化全球治理，双碳政策对我国生态文明建设具有重大战略意义。
　　绿色债券
　　绿色债券主要可分为绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资工具和绿色资产支持证券五大类，募集资金主要用于支持节能减排技术改造、绿色城镇化、能源清洁高效利用、等绿色循环低碳发展项目。近年来绿债创新品类持续推出，代表产品有“碳中和债”和“蓝色债券”。
　　绿色债券国家政策
　　绿债政策接连发布，积极推进绿色金融体系建设进程。在2020年7月《关于印发〈绿色债券支持项目目录(2020年版)〉的通知》的政策推动下，绿色债券的定义和划分标准愈发明确，标准化进程加快，并体现出与国际标准对齐的趋势；2020年与2021年上交所、深交所审核趋严，对“漂绿”现象（即名实不符的绿债）进行严格限制，绿债市场规范程度加强；一系列绿债国家政策的推行有利于利于吸引更多优质资金流入绿色金融领域，推动形成绿债市场全面开放新格局。
　　绿色债券发行情况
　　绿债市场高速扩容，本年前三季度发行规模高达1.3万亿元，已超过2021全年发行量1.1万亿元；发行主体方面，中央与地方国有企业占据主导地位，其他类型企业及金融机构在绿债市场的参与度显著提升，占比已达65%，呈现多样化趋势；绿债发行主体评级与债项评级整体水平较高，AAA评级占比分别约58%和85%；此外，发行绿债可享更多融资资金成本优惠，票息分布集中于2%至4%之间，部分地方政府对发行绿债企业进行30%贴息；发行期限以中长期为主，整体期限结构较长；绿债主要分布于金融、工业和公共事业，对实体经济的支持作用凸显。
　　绿色债券投资价值
　　绿色债券聚焦环境友好型市场主体，深化中小微企业绿色金融服务；受地缘政治影响、美联储加息、国内疫情扰动等影响，资本市场震荡加剧，债券配置价值凸显；绿色金融大势所趋，绿债票息较低，成本优势凸显；双碳政策落地，ESG投资理念进一步推行，绿债成为ESG投资的重要资产类别，各类金融机构、企事业单位、养老金、社会保障基金等机构投资者可以凭借绿债建立更适应气候变化的投资组合，能够更积极地管理和应对环境风险。
　　风险提示：监管政策不确定性；经济下行风险