兴业证券-电力设备与新能源行业周报：钠离子电池布局加速，产业链公司进展明确-220926

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　　锂电：钠离子电池布局加速，产业链公司进展明确。美联新材与鞍山七彩化学就双方共同投资25亿元人民币建设“年产18万吨电池级普鲁士蓝（白）项目”事项于2022年9月17日签署了《战略合作协议》，布局钠电池正极材料产能；传艺科技拟通过全资子公司江苏智纬电子与其他企业合作共同设立孙公司“江苏传艺钠电新材料有限公司”，拟规划建设一期5万吨/年、二期10万吨钠离子电池电解液项目；多氟多钠离子电池的正极材料中试线已经建成，小批量产品陆续下线，近几个月公司对小试的钠离子电池进行了测试，目前指标良好，钠离子电池一期将形成约1GWH的产能，可规模应用于储能及低速车等领域。钠离子电池虽然能量密度相比锂离子电池略低，但充放电倍率性能佳，可满足两轮电动车、电动工具、储能、A00级电动车的能量密度要求，充分发挥钠离子电池充放电倍率性能佳，安全性优异的特点，随着碳酸锂价格维持高位，产业链对钠电池加速布局，随着中游、电池公司在钠电池业务方面取得新进展，钠电池将确定性为电池产业带来新增量。
　　光伏：长期需求向上走势逐渐确定，静待硅料产能释放。需求方面，德国联邦网络局将为1.5GW太阳能开发举行额外招标，参与方可在2023年1月15日前提交项目开发建议书，以应对因俄乌冲突而导致德国普遍存在的能源危机；此外，根据印度中央电力局（CEA）公布的“国家电力计划”草案，预计2022-2027年需增加太阳能装机容量132.08GW。产业链价格方面，本周硅料成交价维稳，硅片、电池、组件报价依然坚挺。我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，参考去年产业链博弈情况，尽管在发展过程也出现了短期波动，最终装机需求仍然达到175GW，我们对今年的光伏需求判断仍然维持245GW，全年需求增速超40%。在产业链价格剧烈波动的情况下，头部一体化企业的供应链优势将更加突出，我们认为高成本压力下，单一化组件小厂将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：根据国家能源局，2022年1-8月份风电新增装机16.14GW，同比新增10%，2022年8月风电新增装机1.21GW，同比下降41%，一方面是属于常规季节性变动，且2021年三季度海上风电开始“抢装”，另一方面并网装机量有一定时滞性，是今年Q1行业开工较少在装机量端的反映，8月份以来行业交付景气度环比持续上行，仍然维持全年50GW左右的风电新增装机预期。
　　投资建议：锂电行业推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，推荐中游材料环节具备强α属性的中科电气，以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技，建议关注天赐材料（化工组覆盖）、璞泰来、贝特瑞、诺德股份；光伏行业高需求支撑产品价格高水位，推荐新型电池放量的电池厂商及一体化龙头隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技，建议关注钧达股份、爱旭股份，推荐有储能加持且海外需求确定性较强的逆变器公司禾迈股份，建议关注阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、昱能科技，推荐持续分享行业增长红利的胶膜龙头福斯特（化工组联合覆盖）、光伏玻璃龙头福莱特（建材组联合覆盖），高需求支撑产品价格持续高位的硅料环节推荐通威股份，建议关注大全能源；风电行业估值处于历史低点，随着下半年行业开工增加，推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、三一重能、海力风电、东方电缆；氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。
　　风险提示：新能源车销量不及预期;原材料价格继续上行;宏观经济波动;行业政策变化。