兴业证券-农林牧渔行业周报：猪价、苗价大涨，持续推荐生猪、肉鸡板块-180715

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        投资要点
        农业板块上涨弱于大盘。1）本期沪深300  指数上涨3.79%，农业板块上涨3.38%，在28  个子行业中排11  位；2）本周农业子行业股价上涨。受大盘上涨等因素影响，本周农业板块大涨。猪价快速上涨，生猪板块除雏鹰农牧停牌外，其余标的股价大幅上涨，除温氏股份、雏鹰农牧外超额正收益明显；苗价上涨，肉鸡板块股价普涨，除华英农业外均有显著超额正收益；饲料板块除唐人神、金新农股价下跌外，其余标的股价普涨；疫苗板块除天康生物外其余标的股价大涨，具有显著超额正收益；种子板块股价除隆平高科小幅上涨外，其余标的股价普跌，板块具有显著超额负收益。
        猪价上涨，毛鸡回落、苗价大涨。1）7  月14  日，猪e  网生猪报价12.51元/kg，与7  月13  日价格相比下跌0.06  元/kg，本期上涨5.21%。目前标猪供应仍相对紧张，收购难度增加，猪价上涨；2）7  月14  日，鸡苗3.30  元/羽，与7  月13  日价格持平，本周价格大涨50%；毛鸡4.03  元/斤，本周下跌5.84%。目前毛鸡出栏有所增加，毛鸡价格回落；由于毛鸡价格高位运行，补栏积极性提高，补栏养殖户增加，苗价大涨。
        本周重要公告：1）牧原股份：《2018  年半年度业绩预告修正公告》：2018年上半年亏损7500-8500  万元，去年同期盈利12  亿元；2）佩蒂股份：《2018年限制性股票激励计划（草案）》：公司计划以21.65  元/股价格向99  人授予限制性股票250  万股，占公司总股本2.08%，业绩考核目标为以2017年净利润为基数，2018-2020  年净利润增长率分别不低于30%、50%、70%；3）温氏股份：《2018  年半年度业绩预告》：盈利8.5-9.5  亿元，同比下降47.52%-53.04%；4）仙坛股份：《2018  年半年度业绩修正公告》：公司2018上半年盈利8200-9200  万元，同比增长121.31%-148.30%；5）生物股份：《关于子公司取得新兽药注册证书公告》：公司全资子公司扬州优邦生物药品有限公司与其他单位联合申报的猪繁殖与呼吸综合征嵌合病毒活疫苗（PC  株）通过审查，拿到《新兽药注册证书》；6）普莱柯：《关于公司获得新兽药注册证书公告》：公司全资子公司惠中生物与齐鲁动保、山东省农业科学院畜牧兽医研究所等单位共同申报的“猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联活疫苗（SD/L  株+LW/L  株）”通过审查，拿到《新兽药注册证书》；7）隆平高科：《关于大股东增持公司股票暨权益变动提示性公告》：2018  年6  月22  日至7  月9  日，中信兴业通过深圳证券交易所交易系统增持公司7,433,269  股，占公司总股本的0.59%。2018  年7  月10  日，中信农业通过深圳证券交易所大宗交易系统增持公司24,000,000  股，占公司总股本的1.91%。本次增持完成后，中信农业及其一致行动人合计持有公司21.29%股份，为公司第一大股东；8）晨光生物：《半年度业绩预告》：盈利9100-10100  万元，同比增长15.90%-28.64%；9）西王食品：《半年度业绩预告》：盈利20000  万元-21000  万元，同比增长32.13%—38.73%；10）苏垦农发：《2018  年半年度业绩快报》：2018  年上半年收入20.65  亿元，同比增长12.04%；归母净利润2.97  亿元，同比增长11.45%；11）瑞普生物《2018  年半年度业绩预告》：盈利6462  万元-7024  万元，同比增长15%-25%；12）佩蒂股份《2018  半年度业绩预告》：盈利6500-7000  万元，同比增长71.88%-85.10%；13）新希望：《关于公司股东拟增持公司股份公告》：公司股东新希望集团；14）荃银高科《2018  年半年报预告》：亏损1850-1350  万元，上年同期亏损855.84  万元；15）南宁糖业：《2018  半年度业绩预告》：亏损48500-50500  万元，去年同期亏损7287.42  万元；16）民和股份：《2018  半年度业绩预告》：盈利1500-2000万元，上年同期亏损-18254  万元；17）佩蒂股份：《关于对外投资暨签署股权投资协议的公告》：公司与交易对手方SUY  FONG  签署了《佩蒂动物营养科技股份有限公司与SUY  FONG  关于柬埔寨跨客有限公司之投资协议书》，公司出资196  万美元，占标的公司股权比例的49%，标的公司主营宠物食品；18）金新农：《2018  半年度业绩修正公告》：亏损3450-3850  万元，上年同期盈利6345.20  万元；19）雪榕生物：《2018年半年度业绩预告》：盈利3000-4000  万元，同比下降0.74%-25.55%；20）大北农：《2018  年半年度业绩修正公告》：盈利7000-12000  万元，同比下降77.13%-86.66%；21）中牧股份：《关于实际控制人之一致行动人增持公司股份的公告》：公司实际控制人之一致行动人中国华农资产经营有限公司，于2018  年7  月13  日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持公司股份601.7  万股，占公司总股本的1%。
        投资建议：（1）供需格局向好，持续推荐养鸡板块。2017  年三季度至今，父母代存栏持续下降，鸡苗价格大幅上涨，禽产业链供需格局明显改善。在产能低位的保障下，三季度旺季即将到来，价格表现有望持续超预期；中长期来看，近年来鸡价大幅波动、多轮深亏消耗了参与者的财富积累，我们预期即使价格大涨，产能恢复速度可能远远赶不上2016  年的情况，景气有望持续较长时间。继续推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
        （2）旺季来临，猪价股价双低，推荐养猪板块。春节后猪价快速下跌目前已大幅企稳回升，三季度猪价往往会有季节性上涨。当前时点已逐渐进入三季度消费旺季，猪价股价仍处于相对低位，我们认为后期旺季涨价行情有望持续，推荐布局温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份。
        （3）推荐业绩有望快速增长的“小而美”标的：天马科技。天马科技在高端水产饲料领域地位稳固，产品力强，鳗鱼料市占率全国首位，随着销售区域的扩大以及新建产能陆续投产，公司海水鱼料、淡水鱼料等新产品预计将快速放量。
        （4）继续推荐绩优、确定性强的白马龙头。后周期景气持续，饲料板块建议关注销量高速增长，管理高效的海大集团；疫苗板块建议关注口蹄疫主业强劲增长，圆环接力，有望打开禽苗新市场的动保龙头生物股份，以及口蹄疫市场苗销售火爆，业绩迎来拐点的中牧股份；此外，看好国内水稻种子龙头隆平高科，目前公司水稻主业保持快速增长，2018  年水稻收购价全面下调，我们预计国内仍将出现“双改单”现象，或将利好公司未来水稻业务发展。公司内生加外延、本土化加国际化发展战略明确，种业相关并购不断落地，未来发展空间广阔。
        风险提示：疫病因素、极端天气影响等。