兴业证券-京新药业-002020-业绩略超预期，回购彰显信心-180722

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        投资要点
        近日公司发布业绩快报，2018  上半年公司营业收入、归母净利润同比分别增长41.08%和25.30%（Q2  单季净利润同比增速接近30%）。
        公司中报业绩快报略超我们的预期。
        盈利预测：公司多个重点品种仍处在较好的成长期，在行业增速显著放缓的大背景下较为难得，瑞舒伐他汀等品种后续有望享受一致性评价的政策红利，后续精神管线品种不断丰富。股份回购也彰显了公司对于未来业绩发展的信心。我们调整公司盈利预测，预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.46、0.57、0.69  元，对应2018  年7  月20  日收盘价其PE  分别为25、21和17  倍，公司目前业绩增长较为确定，估值水平不高，继续维持“审慎增持”评级。
        风险提示：主要产品降价风险；原料药价格波动风险；巨烽业绩波动风险。