鲁证期货-8月宏观报告-180820

《鲁证期货-8月宏观报告-180820（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-8月宏观报告-180820（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        第一部分：
        中国宏观经济形势
        制造业购销不旺、生产低迷
        7月外贸增速超预期，“抢跑”因素持续
        消费增速持续回落，消费形势不容乐观
        基建投资有望见底回升，制造业稳中有升，房地产支撑
        工业增加值弱势平稳，结构有所改善
        总结：稳基建，中国经济下行压力有望缓解
        7中国官方制造业PMI和财新制造业PMI分别为51.2%和50.8%，分别比上月回落0.3%和0.2%，均连续两个月回落。制造业处于扩张区，但短期下行趋势明显。  
        分项指标来看，官方制造业PMI中生产、新订单、采购量和原材料购进价格等指标环比回落明显，而产成品库存和原材料库存不同程度回升。制造业PMI回落有价格因素，但也显示订单不足、生产低迷、销售不佳等状况。  
        2018.7月进出口增速重拾回升态势，以人民币计，进出口额当月同比增12.5%，较前值增8.2%，出口额当月同比增6.0%，较前值增2.9%，进口额同比增长20.9%，较前值增长14.9%。  
        虽然7月6日中美针对340美元的商品互提关税，但由于后续规模还会大幅增加，"抢跑"因素依然存在。另外人民币汇率的持续大幅贬值也部分对冲了贸易摩擦影响。  
        7月进口增速明显改善，除了"抢跑"因素外，7月1日起我国大范围地下调日用品及汽车关税也是重要因素。