弘业期货-苹果年报：触底回升，重心上移-211220

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2021年苹果期价走势大致可以分为3个阶段：一是1-5月上旬，期价单边下跌，在6年新高的冷库库存背景下，下游备货量低于往年令春节消费表现疲软，3月开花期花量较大引发市场丰产预期，多重利空的重压之下，苹果期现货价格跌至年内低点；二是5月中旬至9月上旬，期价冲高后宽幅盘整。

5月下旬西北地区苹果因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，加之坐果期冻害导致次果率高，主力合约期价从5700元/吨涨至最高6600元/吨。

随后期价在5800元/吨至6300元/吨区间内宽幅拉锯震荡。

三是9月下旬至12月中旬，期价先抑后扬，快速拉伸后高位震荡。

9月早熟果陆续低价上市，市场对丰产预期强烈，主力合约期价快速下探至5400元/吨附近；中秋节前后苹果产区冰雹天气频发，晚熟富士上市后减产成为定局，同时今年苹果好果率偏低成为市场的共识，资金大幅拉抬主力合约期价至8500元/吨，累计价格涨幅超过2000元/吨，随后期价高位宽幅震荡，实现了从熊市向牛市的转换。

展望2022年苹果市场供需和价格，由于2021年新季苹果产量及冷库入库量均低于去年，但消费表现却好于上年，水果间价差也有利于苹果消费。

随着国内外疫情得到更好的控制，苹果的内需和出口需求有望继续正常化，整体库存的消化进度快于去年同期，供需基本面的偏多格局将对期货价格产生支撑。

今年符合交割标准的苹果数量比例较往年偏低，同时冷库持货方看好后期行情，惜售情绪较重导致符合交割标准的现货数量有限，低成本生成仓单的可能性较低，对近月合约期价产生成本支撑，但惜售利空远月期价，远月期价的上涨需要需求的持续改善来支撑。

近几年苹果种植面积维持高位，正常年景苹果容易出现供过于求的局面，价格相应走熊，投资者需要密切关注2022年苹果各生长关键期的天气影响。