兴业研究-联储观察第41期：非农数据显示美国当前衰退风险较低-190107

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        摘要    
        12  月美国非农就业报告显示市场之前对于经济衰退的担心反应过度。市场对于联储加息的预期在1-2  季度面临调整。我们维持今年联储加息2  次的基础看法，第一次加息较有可能是在6  月例会。    
        一季度将是重点观察期，一季度美国及全球经济面临较多的不确定性，包括美国政府关门因素对短期经济的冲击、中美贸易谈判、英国脱欧因素的不确定性。    
        本周即将公布12  月联储例会会议纪要，且至少8  位联储委员将发表公开谈话，将会是观察联储内部思考的重要观测点。联储有联邦基金利率和资产负债表规模两方面的工具可以调整，上周鲍威尔的讲话显示联储委员在这两方面的选择都存在一定的弹性。