国信证券-IT硬件与设备行业：超高清视频产业发展计划引领电子行业新机遇-190304

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        事项：
        2月28日，工信部  、国家广播电视总局，中央广播电视台总台三部门关于印发《超高清视频产业发展行动计划（2019年-2022年）》的通知，为推动产业链核心环节向中高端迈进，加快建设超高清视频产业集群，建立完善产业生态体系，制定本行动计划。
        评论：
        超高清视频产业迎来新机遇，4  万亿元超高清视频产业市场推动行业生态完善
        发展行动计划指出按照“4K  先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4  万亿元，4K  产业生态体系基本完善，8K  关键技术产品研发和产业化取得突破，形成一批具有国际竞争力的企业。超高清视频内容资源极大丰富，网络承载能力显著提高，制播、传输和监管系统建设协同推进，产业发展支撑体系基本健全，形成技术、产品、服务和应用协调发展的良好格局。重点发展的任务目标：突破核心关键器件，推动重点产品产业化，提升网络传输能力，提升网络传输能力，加快行业创新应用。
        设备和应用端：到2020  年，4K  摄像机、监视器、切换台等采编播专用设备形成产业化能力；符合高动态范围、宽色域、三维声、高帧率、高色深要求的4K  电视终端销量占电视总销量的比例超过40%；建立较为完善的超高清视频产业标准体系；中央广播电视总台和有条件的地方电视台开办4K  频道，不少于5  个省市的有线电视网络和IPTV  平台开展4K  直播频道传输业务和点播业务，实现超高清节目制作能力超过1  万小时每年；4K  超高清视频用户数达1  亿；在文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等领域开展基于超高清视频的应用示范。
        核心器件端：到2022  年，CMOS  图像传感器、光学镜头、专业视频处理芯片、编解码芯片等核心元器件取得突破，8K前端核心设备形成产业化能力；符合HDR、宽色域、三维声、高帧率、高色深要求的4K  电视终端全面普及，8K  电视终端销量占电视总销量的比例超过5%；4K  频道供给能力大幅提升，有线电视网络升级改造和监测监管系统建设不断完善，实现超高清节目制作能力超过3  万小时每年，开展北京冬奥会赛事节目8K  制播试验；超高清视频用户数达到2  亿；在文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等领域实现超高清视频的规模化应用。
        超高清视频产业发展受益标的梳理
        显示面板：《行动计划》中提出要实现4K  和8K  终端显示的普及，支持新型显示器件的开发。根据中国电子视像行业协会的数据显示，到2018  年年底，我国4K  电视渗透率将达到58%，预计3  年后将达到71%。2018  年全球4K  电视渗透率将从去年同期的30%上升到40%以上。超高清显示面板的发展将有助于显示面板行业实现进一步技术升级，并带动产业附加值的持续提升，同时伴随着超高清带来的显示面板尺寸的显著提升，将有助行业消化过剩的产能，提振行业景气度和盈利能力。建议关注：TCL  集团。同时建议关注深耕互联网智能终端及互联网视频联合运营的，兆驰股份。
        目前市面上的4K  TV  产品主要以49  寸及以上的大尺寸为主，4K  的普及毫无疑问代表着国内的TV  将进一步朝着大尺寸化迈进。根据奥维云网数据，2018  年上半年全球TV  平均出货尺寸达到47.4  寸，并且过去5  年来，保持每年1.2  英寸左右的增长。2018年上半年全球TV面板平均出货尺寸达到43.4寸，较去年同期增长1.2寸，其中中国区平均尺寸高达47.4寸，继续引领全球TV大尺寸化。北美与西欧平均尺寸分别为45.1寸、43.8寸，超过全球平均尺寸。新兴市场出货以中小尺寸为主，亚太、中东非、拉美、东欧平均尺寸低于行业整体水平，分别为38.6寸、39.6寸、41.8寸、41.8寸。全球50寸以上尺寸TV面板出货占比26.9%，较去年同期增长4.5%。TV大尺寸化的趋势带动了LCD需求总面积7%左右的增速。
        如果按照行动计划要求，到2020年4K电视终端销量占电视总销量的比例超过40%，根据群智咨询的数据中国市场一年的电视机市场规模不到5000万，即到2020年，我国4K电视终端年销量要达到2500万台以上。随着大尺寸面板价格的进一步下探，以及国内高世代产线的投产，预计2019年中国面板厂在50寸以上的产品出货大幅增长，群智咨询预测数据显示，2019年全球65寸以上（含）TV出货量将从2018年的1680万台增长到2190万台;  50寸出货量也将从1550万台增长到1900万台。同时8K将开始进入市场推广期，有望大大缓解国内目前大尺寸LCD供过于求的现状。
        高精密光学镜头：《行动计划》中提出要坚持整机带动，发展高精密光学镜头等关键配套器件。高精密光学镜头作为我国超高清视频产业发展的重要环节，以舜宇光学、联合光电、联创电子等为代表的国内企业经过持续的研发积累，已经逐步打破国外垄断，在手机、视频监控、车载摄像机都已经实现出货量的领先，伴随着5G的到来和超高清的发展要求，镜头行业日益朝着高清化、网络化、智能化方向发展，对镜头的各方面技术水平要求显著提升，有助于持续促进光学镜头行业的升级。建议关注：联合光电、联创电子。
        安防监控领域：《行动计划》中提出加快推进超高清监控摄像机等的研发量产。推进安防监控系统的升级改造，支持发展基于超高清视频的人脸识别、行为识别、目标分类等人工智能算法，提升监控范围、识别效率及准确率，打造一批智能超高清安防监控应用试点。推动超高清技术在交通管控中的应用。高清视频产业的发展将进一步促进AI+安防的有效落地，逐步从视频看得"清"向看得"懂"过度，AI+安防的大趋势已经形成，并且中国企业再次成为领先力量。建议关注：海康威视、大华股份。
        看好超高清视频产业快速发展带来的电子行业新机遇，维持板块"超配"评级
        我们看好超高清视频产业快速发展带来的电子行业新机遇，建议重点关注三个方面即显示面板、高精密光学镜头、安防监控。维持板块"超配"评级，推荐：TCL集团、兆驰股份、海康威视、大华股份、联合光电、联创电子。
        风险提示
        一，  超高清产业发展不及预期。
        二，  下游需求不达预期，行业竞争加剧。