国信证券-技术论市：大宗商品运行分析-190424

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        原油
        2018  年底至今的回升力度强劲，重新站上  2016  年上升线，但鉴于  2018  年四季度的大幅下跌，个人仍倾向于超跌反弹性质，反弹力度超预期主要是一些扰动因素造成。反弹最强高度可以提升至  2008  年  7  月高点  147  形成的下压线，对应位置靠近  70，未来一段时间或会出现类似  2012-2014  年中的运行，但级别较小，维持在  60-70  区间震荡。指数连续四个月收阳、连续  7  周收阳，接近历史最大阶段上涨强度，5  月份可能出现上行止步，最早可能在  4  月底-5月初。
        工业金属
        最活跃的品种伦锌在  4  月份已经出现回落走势；伦铜  6600  阻力重；伦铝运行最弱；螺纹指数虽然维持震荡回升，但  4000  阻力重。
        贵金属
        黄金最近两个多月走势偏弱，主要原因是美元指数较强及市场风险偏好提升。目前处在  2018  年  8  月低点  1167  形成的支撑线附近，若守住有望再尝试上冲一次  1400。
        农畜产品
        大豆品种受中美贸易摩擦扰动较大，但底部反复震荡，且月线指标呈“底背离”，因此逢低仍可关注。
        国内猪肉价格明显上涨，但没有相应参考标的，借鉴美国芝加哥交易所的瘦肉猪指运行，该指数有明显周期，大约  87  个月，上涨时间多于下跌时间，周期低点开启后的两年上涨最好，最近低点在  2016  年  10  月开启，目前已  30个月，但这次开启后的两年上涨力度较弱，只是最近两个月才开始拉升。参照历史推测，未来一年价格大概率维持上涨，近  3-4  个月上涨的速度可能较快。
        国内白糖指数近期较为活跃，整体仍处低位，短期震荡后仍有望上行。
        风险提示
        报告仅依据相关品种的价格走势进行分析。国内外局势的变化，以及突发事件可能会造成价格的异常波动。