渤海证券-节能环保行业专题报告：节能环保行业科创板受理企业概览（三）-190611

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        投资要点：
        金科环境
        公司是专业从事水深度处理及污废水资源化的国家高新技术企业，拥有自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等三大核心技术，目前处于国内行业领先地位。公司业务的市场领域主要包括市政饮用水深度处理、市政污水和工业废水的深度处理及资源化利用等。2016  年至2018  年，公司分别实现营业收入  1.67  亿元、2.63  亿元和  4.02  亿元，2017年和  2018  年营收分别同比增长  57.71%和  52.98%，业绩增长保持高速增长。从归母净利润来看，2016  年至  2018  年，公司实现归母净利润分别为  0.17亿元、0.35  亿元和  0.67  亿元，2017  年和  2018  年归母净利分别同比增长114.22%和  88.95%
        德林海
        公司自  2007  年在国内率先提出“打捞上岸、藻水分离”技术路线以来，先后在一体化二级强化气浮、蓝藻囊团破壁、高效可调式涡井取藻等多项关键技术上取得重大突破，并在滇池、太湖、巢湖、洱海等国内大型淡水湖泊蓝藻水华灾害应急处置中发挥主力军作用。近年来，结合多年治藻经验、技术积累，公司于  2016  年再次率先提出“加压灭活、原位控藻”的蓝藻水华预防、控制技术路线，并相继开发出蓝藻加压控藻船、水动力控（灭）藻器、深井加压控藻平台等蓝藻水华防控及灾害应急处置一体化新型技术装备，相应大幅提升蓝藻治理专业能力和拓宽商业化应用前景。2016  年至  2018  年，公司分别实现营业收入  0.48  亿元、1.19  亿元和  2.08  亿元，2017  年和  2018年营收分别同比增长  146.69%和  74.98%，业绩增长较快但波动较大。从归母净利润来看，2016  年至  2018  年，公司实现归母净利润分别为  0.08  亿元、0.31  亿元和  0.80  亿元，2017  年和  2018  年归母净利分别同比增长  292.25%和  162.87%。
        风险提示
        （1）公司业务发展不及预期；（2）科创板设立推进不及预期。