兴业证券-传媒行业周报：短期风险偏好提升，首推游戏板块-190623

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        投资要点  
        本周传媒行业上涨  6.37%，表现强于沪深  300（4.90%），强于创业板（4.80%）。其中涨幅靠前的是电魂网络、聚力文化、众应互联、迅游科技和三五互联；跌幅靠前的是*ST  生物、富春股份、*ST  印纪、电广传媒和  ST  中南。本周传媒在所有板块中排名第  3  位。
        本周传媒大事件：
        【腾猫联盟正式成立  构建文娱行业服务平台】（新华网）
        【阿里公布新一轮组织升级：盒马升级独立事业群】（PConline  资讯）
        【目标  3  亿日活，快手突然开启“战斗模式”】（虎嗅）
        【抖音总裁张楠：字节跳动系产品整体  MAU  已超  10  亿】（i  黑马）
        投资观点：短期风险偏好提升，首推游戏板块，重点推荐视频板块、数据智能板块和出版板块。包括【完美世界】【三七互娱】【游族网络】【吉比特】、【芒果超媒】【新媒股份】、【中南传媒】【山东出版】；科创板即将推出，重点推荐立足大数据+AI+云服务的数据智能板块龙头【每日互动】，互联网下半场新机遇推动真成长值得期待。
        游戏板块：版号审批恢复，行业回暖，估值低带来投资机会。游戏行业随版号开放呈现回暖趋势，我们预计  2019  年游戏行业增速将超过  2018  年，其中手游增速有望超过  15%，二线龙头厂商迎来发展复苏。推荐低估值的游戏龙头【完美世界】【三七互娱】【游族网络】【吉比特】。
        视频板块：线上流量红利消退，大屏端增长亮眼，且随着优酷的逐渐掉队，视频网站的格局转好后盈利状况有望改善。视频网站的线上流量红利虽然已经衰退，但  OTT  大屏端仍在蓬勃发展。虽然受到宏观经济影响以及去年“世界杯”的高基数，视频网站的广告收入增速今年承压。但会员付费的长期逻辑不变，且随着自制比例的提升，以及演员成本的下降，内容成本端未来可控。推荐【芒果超媒】和【新媒股份】。
        数据智能板块，推荐数据智能龙头【每日互动】。科创板即将推出，重点推荐立足大数据+AI+云服务的数据智能板块龙头【每日互动】，互联网下半场新机遇推动真成长值得期待。
        出版板块:推荐龙头公司【中南传媒】和【山东出版】。教辅教材业务具备较强的抗周期属性。行业总体表现平稳，长期与在校学生数量增长趋势一致，保持  5%-15%的增速。
        风险提示：游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视剧播出效果低于预期。