渤海证券-环保公用事业行业周报：生态环境部发布VOCs综合治理方案-190705

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        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数上涨  1.00%，公用事业（申万）指数上涨1.54%，跑赢沪深  300  指数  0.54  个百分点。细分子行业中，仅燃气下跌  2.39%，其余子行业均已上涨报收，其中，水务上涨  6.91%，涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，华银电力、华通热力等涨幅居前；环保板块中，雪浪环境、绿城水务等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  19.49倍，与上周相比上涨  1.72  个百分点，相对沪深  300  的估值溢价率则上升至57.81%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  18.08  倍、24.30  倍、21.94  倍和  25.97  倍。
        行业动态
        1、  生态环境部印发《重点行业挥发性有机物综合治理方案》
        2、  两部门印发《城市管网及污水处理补助资金管理办法》
        3、  财政部印发《土壤污染防治专项资金管理办法》
        公司信息
        1、  维尔利：全资子公司签下  1.4  亿元承包合同
        2、  中国天楹：中标  2019  年生活垃圾分类外包服务项目
        3、  中电环保：签署约  1.36  亿元水处理项目合同
        投资策略
        近  5  个交易日内，环保行业利好政策频发，板块整体表现强于大盘。近日，生态环境部印发《重点行业挥发性有机物综合治理方案》。《方案》提出，到2020  年，完成“十三五”规划确定的  VOCs  排放量下降  10%的目标任务。另外，《方案》还明确了六大重点行业  VOCs  治理任务，并对京津冀及周边、长三角和汾渭平原三大重点区域提出了更为严格的治理要求。VOCs  是形成PM2.5和  O3  的重要前体物，目前我国  VOCs  管理基础薄弱，是大气环境管理的短板。《方案》的发布有望加快我国重点行业  VOCs  治理需求的释放，同时前端的环境监测领域也有望因严格的治理要求受益。另外，两部门发布《城市管网及污水处理补助资金管理办法》。《办法》明确，补助资金将用于支持海绵城市建设试点、地下综合管廊建设试点、城市黑臭水体治理示范以及中西部地区城镇污水处理提质增效四类事项，并提出根据不同支持事项采取不同方式进行分配，看好水环境治理、污水处理领域的未来发展。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。股票池推荐：维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）和瀚蓝环境（600323.SH）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。