兴业证券-成长相对占优，盈利质量因子表现抢眼-190630

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　　投资要点
　　⚫summary从过去＃一周价值和成长的相对表现来看，成长表现相对占优。在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为-0.52%和0.83%。成长因子中的单季度营业利润同比增长率（Gr_Q_OpEarning）、单季度净利润同比增长率（Gr_Q_Earning）表现均进入前十；价值因子中的市净率（BP_LR）和成长因子中的最近预测年度的预期净利润增长率（Gr_FY0_Earning）、过去三年营业收入增长率（Gr_3Y_Sale）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周小盘股出现大幅回撤，流通市值的对数（Ln_FloatCap）表现在所有因子中排名倒数第一，其行业中性多空组合收益为-1.29%。此外，过去一周盈利质量因子较为强势，净资产收益率（ROE_TTM）和总资产收益率（ROA_TTM）表现均进入前十，短期内具有较高盈利能力的个股表现依旧受市场青睐。
　　⚫过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模因子的行业中性多空收益分别为-0.52%、0.83%、0.22%、0.59%、0.16%和-1.29%。截至2019年06月28日，六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为88.6%、43.8%、96.9%、96.5%、93.8%和29.9%。整体来看，价值、反转、情绪和交易行为相对估值较低，成长估值相对适中，而规模因子估值相对较高。
　　本周观点：
　　⚫从价值成长维度来看，过去一周成长风格表现相对占优。从大小盘维度来看，过去一周大盘股表现相对占优，小盘股表现出现明显回撤。此外，近期盈利质量因子表现强势，短期内具有较高盈利能力的个股明显更受青睐。此外，过去一周分析师情绪指标表现可圈可点，分析师盈利预期大幅提升个股值得关注。
　　风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。