渤海证券-环保公用事业行业周报：第二轮中央环保督察将全面启动-190712

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        投资要点：
        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数下跌  2.27%，公用事业（申万）指数下跌3.82%，跑输沪深  300  指数  1.55  个百分点。细分子行业中，全部子行业均已下跌报收，其中，环保工程及服务下跌  7.20%，跌幅居首。个股方面，公用事业板块中，联美控股、岷江水电等涨幅居前；环保板块中，华测检测等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  18.87  倍，与上周相比下降  3.18  个百分点，相对沪深  300  的估值溢价率则下降至  56.99%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  17.70  倍、23.49  倍、20.41  倍和  24.21  倍。
        行业动态
        1、  第二轮第一批中央生态环境保护督察近日将全面启动
        2、  生态环境部：19  城市黑臭水体消除比例为零
        3、  《四川省流域横向生态保护补偿奖励政策实施方案》印发
        公司信息
        1、  双良节能：联合中标  3.78  亿元  EPC  空冷项目
        2、  洪城水业：联合中标约  1.09  亿元污水处理  PPP  项目
        3、  三维丝：全资子公司签下  1.4  亿元电解铜销售合同
        投资策略
        近日，第二轮第一批中央生态环境保护督察将全面启动。已组建  8  个中央生态环境保护督察组，将分别对上海、福建、海南等  6  个省（市）和中国五矿集团、中国化工集团  2  家央企开展督察进驻工作。此次督察进驻时间为  1  个月。针对地方，将重点督察污染防治攻坚战和第一轮中央生态环境保护督察涉及问题整改落实情况；针对央企，将重点督察污染防治主体责任落实情况、企业历史遗留生态环境问题处理解决情况等。同时，每个省份同步统筹安排1  个生态环境保护专项督察，为打好污染防治攻坚战提供强大助力，看好环境监管执法日益趋严下环保行业的未来发展。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。股票池推荐：维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）和瀚蓝环境（600323.SH）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。