渤海证券-环保公用事业行业周报：四部委发文加快推进中西部城镇污水垃圾处理-190719

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        投资要点：
        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数下跌  0.44%，公用事业（申万）指数下跌1.52%，跑输沪深  300  指数  1.08  个百分点。细分子行业中，仅燃气微涨  0.13%，其余子行业均已下跌报收，其中，环保工程及服务下跌  4.60%，跌幅居首。个股方面，公用事业板块中，中闽能源、宝新能源等涨幅居前；环保板块中，盾安环境、博世科等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  18.65  倍，与上周基本持平，相对沪深  300  的估值溢价率则略微下降至  55.81%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  17.60  倍、23.69  倍、20.06  倍和  23.08  倍。
        行业动态
        1、  四部委：进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作
        2、  《工业炉窑大气污染综合治理方案》印发
        3、  第二轮中央环保督察全部实现进驻
        公司信息
        1、  京蓝科技：中标丘北县约  8000  万元  EPC  总承包项目
        2、  中国天楹：中标垃圾分类宣传服务项目
        3、  维尔利：中标约  1.4  亿元垃圾场渗沥液处理扩容工程购买服务项目
        投资策略
        近日，生态环境部、发改委等四部委联合发文要进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作。近年来，我国城镇污水垃圾处理工作区域不平衡现象仍较为突出，中西部地区处理水平仍低于东部。此次四部委联合发文提出要完善污染者付费制度，并在有条件的地区探索分类垃圾和混合垃圾差别化垃圾处理收费政策。该文件的发布有利于中西部地区污水处理、垃圾处理需求的加速释放。另外，《工业炉窑大气污染综合治理方案》印发。《方案》提出，到  2020  年，完善工业炉窑大气污染综合治理管理体系，推进工业炉窑全面达标排放。实施工业炉窑升级改造和深度治理是打赢蓝天保卫战的重要措施，工业大气污染治理进程有望加快。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。股票池推荐：维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）和瀚蓝环境（600323.SH）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。