兴业证券-兴证策略风格与估值系列97：科创成长股市场表现较好-190727

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        市场表现
        从大类资产方面来看，本周沪深  300  指数表现优于商品、债券等。从各重要指数比较来看，中小板指市场表现最好。行业维度上，电子、餐饮旅游和通信等行业涨幅超过  2%。兴业策略  2019  年度策略报告《重构创新大时代》中推荐的“大创新”方向市场表现较好。
        市场风格
        从本周市场表现来看，周一科创板首批上市  25  家公司上涨  109.9%（中位数），提振成长风格周二到周五持续领涨。科创板上市，投资者预期壳价值逐渐下降，低价股指数和亏损股指数市场表现较差。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是成长风格指数（上涨  2.19%），绩优股指数（上涨  2.18%），高市净率指数（上涨  1.91%），高价股指数（上涨  1.60%），大盘股指数（上涨  1.50%），中市盈率指数（上涨  0.92%）。本周表现相对较差的是低价股指数（下跌  0.50%），亏损股指数（下跌  0.33%），中市净率指数（下跌  0.25%），高市盈率指数（下跌  0.11%），小盘股指数（上涨  0.02%），消费风格指数(上涨0.56%）。
        主要板块估值变化
        受益于科创板开市，本周上证  A  股板块估值略有提升。此外，兴业证券策略团队市场策略周报《当前市场关心的三个问题  20190721》指出市场短期担忧核心资产和新兴成长的风格切换问题，因此本周白马消费股较为集中的深证主板  A  股板块估值略有下降。
        从市盈率角度，本周估值上升较大的是上证  A  股（上升  1.78%，PE：12.52  倍，历史左侧分位水平为  22.63%）。本周估值下降较大的是深证主板  A  股（下降  0.06%，PE：16.20  倍，历史左侧分位水平为  9.54%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是上证  A  股（上升  1.73%，PB：1.45  倍，历史左侧分位水平为  12.18%）。本周估值下降较大的板块是深证主板  A  股（下降  0.02%，PB：1.79  倍，历史左侧分位水平为  8.73%）。
        一级行业估值变化
        科创板上市首日市场表现超市场预期，带动本周科技股表现较好。电子、机械和国防军工等科技和制造相关行业本周估值明显提升。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是电子元器件（上升  11.72%，PE：34.15倍，历史左侧分位水平为  29.40%），机械（上升  4.03%，PE：27.05  倍，历史左侧分位水平为  47.01%），国防军工（上升  3.16%，PE：48.14  倍，历史左侧分位水平为  36.72%）。本周估值表现较差的行业是农林牧渔（下降  3.92%，PE：38.61  倍，历史左侧分位水平为  57.04%），房地产（下降  3.53%，PE：9.82，历史左侧分位水平为  3.92%），有色金属（下降  3.10%，PE：32.17，历史左侧分位水平为  45.12%）。
        从市净率角度，本周估值表现较好的行业是电子元器件（上升  10.30%，PB：3.32倍，历史左侧分位水平为  42.14%），通信（上升  6.51%，PB:2.91  倍，历史左侧分位水平为  52.03%），传媒（上升  4.66%，PB:2.20  倍，历史左侧分位水平为  12.46%）。
        本周估值表现较差的行业是汽车（下降  3.36%，PB：1.70  倍，历史左侧分位水平为  14.76%），建筑（下降  2.90%，PB：1.12  倍，历史左侧分位水平为  3.38%），有色金属（下降  2.06%，PB：2.10  倍，历史左侧分位水平为  15.17%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。