兴业证券-策略周期行业月度跟踪2019年第7期：国内稀土价格7月普遍下跌-190801

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        7  月  PPI  环比增速可能有所回升
        6  月，全部工业品  PPI  同比持平，环比下跌  0.30%。生产资料  PPI  环比增速较上月下降  0.6  个百分点至环比为-0.40%。7  月以来，原油、钢铁及煤炭等价格有所上升，预计  7  月的  PPI  环比增速可能回升。
        上游能源与资源
        ——国际油价  7  月有所回落，天然气价格  7  月继续下跌。美股疲软，经济忧虑打压油价，以及墨西哥湾恢复生产，原油期货价格在  6  月上涨后于  7  月有所下跌。Brent  原油期货、NYMEX  轻质原油  7  月分别下跌  2.29%、4.19%，6  月则分别上涨  4.44%、9.29%。NYMEX  天然气价格  7  月下跌  3.37%，6  月下跌  6.01%。EIA  全美商业原油库存  6  月份下跌  3.06%，7  月较上月末下跌  5.01%。
        ——国际动力煤价格  6  月下降，7  月有所回升。6  月，欧洲  ARA  港动力煤价下跌  8.33%、南非理查德  RB  动力煤价上涨  5.35%，纽卡斯尔  NEWC  动力煤价下跌  12.58%。截至  7  月  25  日，欧洲  ARA  港动力煤价上涨  24.38%，南非理查德  RB  动力煤价上涨  3.29%，纽卡斯尔  NEWC  动力煤价上涨  5.99%。国内煤炭现货价格延续弱势。环渤海动力煤平均价指数  6  月为  0.00%，7  月下跌  0.17%；截至  7  月  25  日，石家庄焦精煤、古交  2  号焦煤、平顶山主焦煤和六盘水焦精煤价格持平，榆林动力煤、阳泉洗小块和襄垣瘦精煤价格分别下跌  5.98%、6.53%、0.64%。
        ——有色金属  6  月价格冲高，7  月走势分化。6  月，市场对美国降息的预期升温、美国就业情况稳定、美元小幅上涨，有色金属价格回调，  LME  铜、铅、锡和镍分别上涨  3.05%、7.00%、0.29%和  5.71%。7  月价格走势分化，LME  铜、锌、锡分别下跌  0.26%、2.65%、5.32%，LME  铝和铅的价格分别上涨  1.81%、8.48%。贵金属价格  7  月价格有所上涨。COMEX  黄金  6  月上涨  7.83%，7  月上涨  0.98%至  1427.50  美元/盎司。COMEX  银  6  月上涨  5.31%，7  月上涨  6.97%至  16.41  美元/盎司。
        中游原材料
        ——钢材价格  6  月下跌，7  月有所回升。由于原料矿价居高不下，给钢厂利润带来较大的缩减，钢材价格有所上涨。螺纹期货结算价  6  月上涨  0.94%，7  月上涨  5.56%至  4085  元/吨；线材价格  6  月上涨  1.23%，7  月上涨  1.46%；板材价格  6  月平均下跌  0.90%  ，7  月平均下跌  0.44%。普氏铁矿石价格指数  6  月上涨  83.44%，7  月上涨  0.68  至  118.75  美元/吨。
        ——水泥价格  7  月偏弱调整。由于水泥市场需求放量幅度趋于平稳，价格处于偏弱调整阶段。截至  7月  26  日，17城市水泥  42.5  级平均挂牌价为  496.59元/吨，较  6  月底下降  1.68%，17  城市水泥  32.5  袋装水泥平均挂牌价为  389.53/吨，较  6  月底下降  0.73%。
        ——化纤产品价格涨跌互现。截至  6  月  21  日，粘胶长丝  6  月价格持平，5月价格也持平；粘胶短纤  5  月下跌  7.97%，6  月下跌  0.43%；涤纶短纤  5  月下跌  13.09%，6  月上涨  5.12%；腈纶短纤  5  月上涨  2.96%，6  月价格维持不变；涤纶  DTY5  月下跌  8.46%，6  月上涨  3.80%。
        ——化纤产品价格涨跌互现。截至  7  月  26  日，粘胶长丝  7  月价格持平，6月价格也持平；粘胶短纤  6  月下跌  1.30%，7  月上涨  3.95%；涤纶短纤  6  月上涨10.60%，7月下跌9.30%；腈纶短纤6月下跌9.77%，7月价格下跌1.27%；涤纶  DTY  6  月上涨  7.61%，7  月下跌  7.58%。
        ——纸浆价格有所下滑。国内木浆出厂平均价  3  月下跌  1.15%至  5,725.00元/吨，2  月上升  0.58%。3  月，白卡出厂平均价格上涨  3.88%，2  月持平；瓦楞纸  3  月出厂平均价格下跌  1.97%，箱板纸  3  月出厂平均价格下跌  1.45%，双胶纸价格上升  4.29%。2019  年  6  月，全国机制纸及纸板产量累计同比上涨  1.30%。
        ——电力：2019  年  6  月，发电量累计同比增长  3.30%。全社会用电量  2019年  6  月当月同比增长  5.52%，其中第一产业用电同比增长  4.22%，第二产业用电同比增长  4.97%，第三产业用电同比增长  8.06%。第一、第二和第三产业用电量增速均有所上升。
        中游工业品
        ——机械：收入增速方面，机械的  5  个子行业有  3  个的  2018  年  1-12  月的累计收入增速较  2018  年  1-11  月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加  0.3、1.5、0.5  个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑  0.6、0.5  个百分点。
        净利润增速方面，2019  年  1-6  月金属制品、通用设备、专用设备和运输设备的累计净利润增速较  2019  年  1-5  月下滑  3.8、1.9、1.1  和  9.7  个百分点，仪器仪表制造业累计净利润增速较  2019  年  1-5  月增加  4.7  个百分点。
        下游需求品
        ——房地产：2019  年  6  月，全国  70  个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨  10.80%，增速较  5  月下行  0.5  个百分点；环比上涨  0.70%。分城市来看，一线、二线、三线城市的新建住宅价格指数  6  月同比增速分别为  4.40%、11.40%、10.90%，与  5  月相比，同比增速分别下降  0.3、0.7、0.4  个百分点。
        6  月，全国商品房销售面积累计同比下降  1.80%。6  月一线城市地产销售同比有所上涨，北京、上海、深圳当月的成交面积同比增长  48.14%、16.76%、36.98%，广州当月的成交面积同比下跌  11.24%。环比来看，北京、上海、广州当月成交面积环比分别上涨  26.59%、6.00%、30.13%，深圳当月成交面积环比下降  12.06%。
        ——汽车：6  月，全国汽车销量累计为  205.64  万辆，累计同比下跌  12.40%。其中，乘用车销量  6  月累计同比下跌  14.00%，商用车销量  6  月累计同比下跌  4.14%，较前一月相比下降。新能源汽车产销增速有所上升，6  月当月，新能源汽车产量为  13.39  万辆，同比增长  55.72%，增速较上月上升。销量为  15.21  万辆，同比增长  81.23%，增速较上月上升。
        其他行业
        ——交通运输：2019  年  6  月，全国货物周转总量累计同比增速比  5  月下降0.8%至  5.0%。其中，6  月铁路货运总量累计同比增速较上月有所增长至3.70%，公路货运周转量累计同比增长  5.50%，增速较上月维持不变，水路货运总量累计同比增长  5.00%，增速较上月相比有所下降。
        ——银行：6  月，3  个月及以下理财产品平均收益率较  5  月下降  8.08  个  bp，6  个月及以上理财产品平均收益率上升  7.90  个  bp。截至  7  月  21  日，3  个月及以下理财产品平均收益率较上月末上升  0.01  个  bp  至  3.93%，6  个月及以上理财产品平均收益率下降  8.20  个  bp  至  4.21%.
        ——非银行金融：1）保险：2019  年  6  月保费累计同比增长  14.16%，增速较  2018  年同期有所上升，继续保持正增长。当月同比增长  12.75%。2）券商：2019  年  4  月股票融资总额为  389.02  亿元，2019  年  1-4  月累计融资  3051.45  亿元，累计同比下降  30.1%。截至  2019  年  7  月  26  日，融资融券余额环比  6  月下降  0.88%至  9068.07  亿。
        ——建筑工程：中国建筑  6  月累计新签合同额  12518.00  亿元，同比上升3.11%，施工面积累计同比增长  6.95%，新开工面积累计同比上升  2.02%，竣工面积累计同比增长  72.08%。
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