兴业证券-欧元区数据详解：欧元区二季度GDP如期回落-190804

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　　欧元区二季度GDP增速回落，主要国家经济增速均有所下滑。欧盟统计局7月31日发布的数据显示，欧元区二季度GDP季调环比增长0.2%，不及前值0.4%，符合预期。从已经公布的数据来看，欧元区国家表现整体萎靡：法国GDP环比增速由0.3%降为0.2%，西班牙由0.7%降为0.5%，一季度刚刚摆脱技术性衰退的意大利由0.1%降为0。此外，欧元区通胀数据同样疲软，欧盟统计局公布的7月核心CPI同比初值为0.9%，低于前值1.1%和预期值1%。二季度经济增速下滑和7月通胀数据疲软使得欧央行9月会议的降息压力增加。
　　欧元区制造业PMI终值公布，经济景气指数下行。欧元区7月制造业PMI终值为46.5，不及前值47.6。从国家来看，德国制造业PMI由45下滑至43.2，法国则由51.9大幅下滑至49.7重回收缩区间。意大利、西班牙制造业PMI终值分别为48.5和48.2，整体来看欧元区主要国家均处于收缩区间。欧元区制造业PMI的变动与欧盟统计局公布的经济景气指数相符合：经济景气指数由103.3下滑至102.7，商业景气指数由0.17下滑至-0.12，工业景气指数由-5.6下降至-7.4。欧元区仍面临较大经济下行压力。
　　风险提示：全球需求超预期下行，贸易摩擦前景不明朗。