渤海证券-环保公用事业行业：7月全国优良天数比例有所下滑，大气治理任重道远-190830

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　　投资要点：
　　市场表现
　　近5个交易日内，沪深300指数下跌0.09%，公用事业（申万）指数下跌0.33%，跑输沪深300指数0.24个百分点。细分子行业中，仅燃气上涨0.40%，其余子行业均已下跌报收，其中水务下跌3.56%，跌幅居首。个股方面，公用事业板块中，深南电A、惠天热电等涨幅居前；环保板块中，盛运环保、华控赛格等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为18.18倍，与上周相比下降3.55个百分点，相对沪深300的估值溢价率则略微下降至54.99%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为17.25倍、22.51倍、19.76倍和22.12倍。
　　行业动态
　　1、生态环境部发布全国空气质量状况7月优良天数比例下滑7%
　　2、山东省对饮用水水源地环境问题开展清理整治
　　3、浙江推进农村生活垃圾资源化处理
　　公司信息
　　1、首创股份：联合体中标5.7亿元水环境综合治理PPP项目
　　2、巴安水务：签订1.29亿元溶气气浮系统供应合同
　　3、神雾环保等发布2019年半年度报告
　　投资策略
　　近日，生态环境部发布了今年7月和1-7月全国空气质量状况。今年7月，全国337个地级及以上城市平均优良天数比例为85.4%，同比下降6.9个百分点，其中京津冀地区、长三角地区、汾渭平原等优良天数比例均有不同程度下降；168个重点城市中唐山、晋城、邢台市等20个城市空气质量相对较差；7月全国空气质量整体有所下降，首要污染物是臭氧，大气环境治理任重道远。另外，浙江推进农村生活垃圾资源化处理，今年预计投入约4亿元，看好全国农村环境整治工作持续推进下，农村污水处理、垃圾处理细分市场的长远发展。目前正值板块个股中报密集披露期，建议持续关注板块内业绩超预期个股的投资机会。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。
　　股票池推荐：维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）和瀚蓝环境（600323.SH）。
　　风险提示
　　1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。