兴业证券-交通运输行业周报：南北能源大通道浩吉铁路通车-190929

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　　投资要点
　　本周行情回溯。＃本周（9.21-9.27）上证指数跌2.47%，交通运输板块跌2.69%，交运板块跑输于上证指数。个股中，天顺股份、中远海能、白云机场涨幅较大。
　　本周要闻简评。纵贯南北的能源运输大通道浩吉铁路（蒙华铁路）9月28日开通运营，规划年运输能力2亿吨以上，是国内煤炭输运“公转铁”重要支撑，但短期对大秦铁路分流有限。
　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收1857点，周跌12.9%；油运VLCCTD3C-TCE收51480美元/天，周涨36.9%；集运SCFI指数723点，周跌1.5%，其中欧线593美元/TEU，周跌7.2%，美西线1328美元/FEU，周跌0.7%。
　　航空数据跟踪。黄金周出行提前+去年同期中秋较低基数，本周客流量增速提升、票价跌幅收窄。本周国内航空运送旅客1084万人，同比上涨12.78%,国际航线运送旅客140万人，同比上涨22.71%,国内航线平均票价760元，同比上涨2.66%,国际航线平均票价1845元，同比下降11.08%。
　　快递月度数据跟踪。8月全国快递业务量53.02亿件，同比增长29.3%（前8月+26.6%）。全国快递行业收入616.8亿元，同比增长26.2%（前8月+24.4%）。全国快递单月平均单价为11.6元，同比减少2.4%（前8月-1.7%）。
　　重点报告。《上海机场：高处仍水阔——十年复盘及展望》、《韵达股份：快递新龙头，精细化管控铸就成本和品质优势》、《供给侧视角下的机场免税空间》
　　本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），进入高质量发展阶段。（2）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（3）消费性需求提升推动航空供求关系改善&宽松新周期，推荐三大航及春秋、吉祥；（4）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。
　　本周组合：韵达股份、南方航空、白云机场、上海机场、招路转债、圆通转债
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期。