兴业证券-美国一周数据详解：美国PMI持续回落，劳动力市场接近充分就业-191006

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　　ISM制造业PMI持续回落，连续两月跌破荣枯线，非制造业指数也出现萎缩。9月ISM制造业PMI为47.8，预期为50，前值为49.1，数据不及预期且大幅低于前值，制造业PMI已连续两月低于50，更是达到了十年新低。工厂订单也出现负增长，环比为-0.1%，虽好于预期-0.2%但远低于前值1.4%，其中不含运输的工厂订单环比持平，不及前值0.2%的环比增幅，非国防资本货物订单（飞机除外）收缩扩大至-0.4%，前值为-0.2%。ISM非制造业指数为52.6，预期为55，前值为56.4，非制造业指数萎缩至三年新低。两项PMI不及预期显示全球经济放缓和贸易政策不确定性已经抑制了美国的需求，美国衰退预期进一步加强。
　　失业率进一步下降，就业人数及工资增长放缓。美国9月失业率为3.5%，预期为3.7%，前值为3.7%，为50年新低，劳动参与率与前期持平，显示美国经济已经非常接近充分就业水平。新增非农就业为13.6万人，预期为14.5万人，前值为16.8万人，数据不及预期且低于前值。平均小时收入环比为0.0%，不及预期0.2%，也低于前值0.4%。就业数据显示，企业部门的疲软已开始逐步向居民部门传递，且受GE罢工和贸易战加剧的影响，劳动力市场前景不容乐观。
　　纽约联储延长回购，美联储年内大概率再降息一次。纽约联储将延长隔夜回购操作直至11月4日，从10月7日当周开始，纽约联储还将进行定期回购操作，直至10月29日。10月8日和11日的定期回购操作规模不低于450亿美元，10月15日、17日、22日、24日、29日的定期回购规模不低于350亿美元。大多数定期回购的期限为14天，不过还有期限为15天和6天的各一批，预计会使市场资金紧张得到大幅缓解。PMI及就业数据公布后，市场对联储10月降息的预期从不足50%大幅上升至75%，期间多位联储票委也就美国经济情况发表讲话，大多承认经济增速放缓，由于降息可能带来真正衰退时的政策空间不足，联储仍持谨慎态度。
　　风险提示：贸易摩擦不确定性持续；美国经济衰退加剧；美联储降息幅度不及预期。