兴业证券-海外文献推荐系列之四十七：西学东渐-191024

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　　投资要点
　　西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也正促使通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！
　　本文重点对投资组合经理的主动管理能力进行研究。主动管理能力可以分为Timing能力和Sizing能力：Timing能力是在证券的超配、低配之间做出正确选择的能力，Sizing能力则是调整超配或低配程度的能力。本文基于主动管理基本定律，推导出了信息比率与Timing能力、Sizing能力之间的定量关系，并且发现Timing能力对信息比率的影响程度大约是Sizing能力对信息比率影响程度的两倍。本文对多个资产类别的不同投资策略做了实证分析，验证了以上规律的正确性。这对于主动管理的投资者具有较大的借鉴意义。
　　风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。