兴业证券-当前时点看好黄金，推荐配置华安黄金ETF-191103

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　　投资要点
　　北京时间10月31日凌晨，美联储宣布了本年度第三次降息。从历史统计来看，美联储降息后国内黄金价格上涨概率较大。剔除金融危机爆发的2008年，从2002年至今，在降息1周、1个月和3个月后，国内Au9999黄金现货平均收益率分别达到2.55%、4.19%和12.36%，收益率中位数达到1.28%、2.40%和12.28%。
　　根据最新数据（2019年11月1日），兴业黄金量化择时模型中美国通胀预期绝对水平因子和美国实际利率预期变化趋势因子均给出做多信号，择时模型总体看好黄金未来表现，提示买入机会。
　　关于具体配置工具的选择，我们目前推荐的是华安黄金ETF（518880.OF），截至2019年三季度该ETF规模超过85亿元，今年以来日均成交额超过11亿元，无论从规模还是流动性来看都能满足多数组合的配置需求，且该产品支持场内T+0交易，已纳入融资融券标的。与此同时场外投资者可以申购华安黄金ETF联接基金（A类：000216，C类：000217），长期投资可选A类份额，波段操作可选C类份额，C类持有超30天无赎回费。
　　风险提示：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。