中银国际-大类资产追踪周报：A股市场走势分化，外资两融情绪回暖-220213

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资产概览A股市场本周走势分化，海外权益市场普涨，债券市场涨跌互现，商品市场表现强势。

权益市场方面，A股市场大强小弱，上证50上涨2.91%，沪深300上涨0.82%，科创50下跌4.85%，创业板指下跌5.59%；海外权益市场普遍上涨，纳斯达克指数上涨0.15%。

债券市场涨跌互现，中证企业债上涨0.08%，中证国债下跌0.33%。

商品市场表现强势，本周大豆上涨7.75%，原油上涨7.57%，铝上涨4.54%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应依然较强，商品与权益的正相关性处于历史高位。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自价格类、经济增长类、股市类、及资金类因子；本周主要负贡献为货币利率类因子。

北上资金大幅净流入，融资买入活跃度上升。

北上资金本周净流入107亿元，上周净流出261亿元。

截至2月10日融资融券余额为1.72万亿，较上月末增加81.79亿元；融资买入额占融资余额比为3.68%，位于最近三个月后15%分位。

北上资金分行业看，银行、非银、有色、电子流入规模居前；计算机、电力设备、医药、汽车净流出规模居前。

机构调研数据看近四周关注度较高的是通信、国防军工、电力公用、电力设备等行业。

股指期货市场方面，本周三大股指合约成交量均下降，IF持仓量上升，IC及IH持仓量下降，基差均下降。

债券市场长端利率上行，7天回购利率下行。

长端利率本周上行8.70bp至2.79%；短端利率下行3.15bp至1.92%。

货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周下行52.46bp至2.01%，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差上行11.85bp、国开债期限利差上行10.20bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行12.04bp。

商品市场表现强势，南华商品指数本周上涨1.25%，其中工产品指数上涨1.61%，农业品指数上涨1.62%，SHFE螺纹钢上涨1.57%，LME铜上涨3.52%，LME铝上涨4.54%。

COMEX黄金本周上涨3.81%，近一个月震荡上涨。

南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。

NYMEX原油本周上涨7.57%。

风险提示疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。