渤海证券-可转债周报：转债市场继续调整，风格逐渐转换-211012

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一级市场：可转债净融资额近期较少10月8日至10月12日，无新发可转债，无偿还可转债。

本周有4家公司通过证监会核准，分别为：山东玻纤、赛腾股份、仙鹤股份、宏发股份。

二级市场：继续回调10月12日，中证转债报收于401.30点，周环比下跌1.56%。

上证转债及中证转债两市本周日均成交912.36亿元，周环比下跌13.21%。

申万行业15个行业上涨13个行业下跌，转债行业涨少跌多，7个行业上涨，15个行业下跌，弱于所属正股。

涨幅居前行业为通信、交通运输、农林牧渔、银行，跌幅居前行业为国防军工、电气设备、公用事业、化工、采掘。

截止至10月12日，转股溢价率周环比上涨0.20%至33.43%，位于89%分位；YTM上涨0.41%至-2.75%，位于3%分位；隐含波动率环比下跌0.83%至31.39%，位于94%分位；转债均价环比下跌2.73元至136.39元，位于96%分位。

可转债本周涨少跌多，个券整体较上周继续回调。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：斯莱转债、靖远转债、寿仙转债、蒙电转债、福能转债。

市场回顾及投资观点我们认为，本周由于国内资金面紧张、美债收益率快速上行等利空事件影响，市场整体出现股债“双杀”的局面，转债股性估值仍处于高位，估值保护作用相对较弱，警惕转债市场出现进一步回调的风险。

行业方面，周期板块继续调整，消费板块回暖，市场风格面临转换，叠加PPI向CPI传导，农产品及调味品具备涨价基础，建议继续关注消费品板块投资机会。

维持关注政策支持的新能源主题个券，银行业整体估值较低仍可持续持有。

依据过往专题的选券模型及策略，建议重点关注节能转债、艾华转债、长城转债、寿仙转债、同和转债、百润转债、牧原转债、比音转债、杭银转债。

风险提示权益市场大幅波动，流动性收紧，经济不及预期等。