中银国际-大类资产追踪周报：A股成长风格相对强势，外资加仓电力设备-220116

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资产概览A股持续调整，成长风格相对强势，海外权益市场普跌，债券市场走强，商品市场表现强势。

权益市场方面，A股持续调整，成长风格相对强势，沪深300下跌1.98%，中证1000下跌0.1%，创业板指上涨0.73%；海外权益市场普跌，纳斯达克指数下跌0.28%，英国富时指数上涨0.77%。

债券市场走强，中证企业债上涨0.16%，中证国债上涨0.29%。

商品市场表现强势，本周螺纹钢上涨3.05%，铝上涨2.21%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应依然较强，商品与权益的正相关性处于历史高位。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自宏观政策类和货币利率类因子；本周主要负贡献为国际金融类和股市类因子。

北上资金净流入环比小幅上行，融资买入活跃度较上期下降。

北上资金本周净流入74.5亿元，上周净流入62亿。

截至1月13日融资融券余额为1.81万亿，较上周五增加1.73亿元；融资买入额占融资余额比为4.37%，位于最近三个月后25%分位。

北上资金分行业看，电力设备、银行、有色金属净流入规模居前，其中电力设备较上周由负转正；电子、计算机、医药净流出规模居前，其中电子行业为连续三周净流出。

机构调研数据看近四周关注度较高的是医药、基础化工、电力设备、机械、电子等行业。

股指期货市场方面。

本周期货成交量均上升，持仓量均上升，IC期货基差下降。

债券市场长端利率小幅下行，7天回购利率回升。

长端利率本周下行4.27bp至2.79%p；短端利率下行5.74bp至2.17%。

货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周回升，上行21.32bp至2.34%，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差上行3.28bp、国开债期限利差下行0.53bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周持平。

商品市场表现强势，工业品强于农产品。

南华商品指数本周上涨1.86%，其中工产品指数上涨1.43%，农业品指数上涨0.34%，螺纹钢上涨3.05%，LME铜上涨0.59%。

COMEX黄金本周上涨1.16%，NYMEX原油本周上涨6.75%。

风险提示疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。