国信证券-医药行业一周观察：中药板块表现亮眼，变异株提升欧美新冠检测需求-211227

《国信证券-医药行业一周观察：中药板块表现亮眼，变异株提升欧美新冠检测需求-211227（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-医药行业一周观察：中药板块表现亮眼，变异株提升欧美新冠检测需求-211227（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

国信医药观点：中药板块表现亮眼，把握板块低估值下的顺周期投资机会。

今年以来已有包括“抗疫三方”在内的超过10款中药创新药获批，推动中药现代化发展。

今年以来多项鼓励中药发展的政策出台已开启板块的新一轮景气周期，建议把握顺政策投资机会。

中药企业长期遭受市场质疑，其主要原因在于产品疗效的不确切性及推成出新能力的匮乏。

以岭药业布局专利中药，产品疗效与出新能力持续验证。

中国中药聚焦中药配方颗粒、中成药、中药饮片、中医药大健康四大板块，现已在规模成本效应下成功构筑中医药全产业链协同发展竞争优势，具备强标杆产品与全产业综合平台。

其重点布局的配方颗粒业务为中药饮片与中成药领域近年来成长性最优的细分板块，公司占据该领域约50%市场份额，为该细分赛道的绝对龙头。

中药配方颗粒试点政策已于11月结束，销售范围由二级及其以上中医院大幅扩容至符合条件的所有等级医疗机构，公司作为行业绝对龙头，壁垒深厚，有望成为市场放开的最大受益者。

推荐买入：以岭药业、中国中药（0570.HK）。

中药板块表现亮眼，把握板块低估值下的顺周期投资机会中药板块开启新一轮政策周期，关注拥有临床询证、具备核心竞争力的中药企业。

5月12日，习近平总书记考察河南省南阳市，了解中医药发展和艾草制品产业发展情况。

5月13日，商务部、中医药管理局等七部门联合印发《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》，提出了五方面18条政策措施，支持中医药服务出口基地高质量发展。

今年以来已有包括“抗疫三方”在内的超过10款中药创新药获批，推动中药现代化发展。

今年以来多项鼓励中药发展的政策出台已开启板块的新一轮景气周期，建议把握顺政策投资机会。

关注：以岭药业（以络病理论为基、临床询证为本，与中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评证据相契合）、中国中药（中药配方颗粒绝对龙头、试点政策放开打开销售渠道限制）。

以岭药业：不止是“连花清瘟”。

中药企业长期遭受市场质疑，其主要原因在于产品疗效的不确切性及推成出新能力的匮乏。

公司布局专利中药，产品疗效与出新能力持续验证：1）用西医的标准做中药临床，产品经循证医学充分验证。

以心脑血管事件等硬终点作为临床指标，开展千人级别临床试验，试验结果发表于JACC（IF>20）等高影响因子国际期刊，获国家科技进步一等奖等多个重量级奖项，用西医的标准做临床，得到中西医的广泛认可；2）持续出新，研发梯队丰富。

形成了“以岭医院（三级甲等）院内制剂--临床阶段中药--上市专利中药”的多层级产品队列，现有院内制剂100余个、II/III期阶段新药5个、审评阶段新药2个，研发管线具备可持续性。

2020年连花清咳片获批上市，成为2019-2020年两年内共获批的五款中药新药之一。

中国中药（0570.HK）：中药赛道平台企业，配方颗粒绝对龙头。

公司聚焦中药配方颗粒、中成药、中药饮片、中医药大健康四大板块，现已在规模成本效应下成功构筑中医药全产业链协同发展竞争优势，具备强标杆产品与全产业综合平台。

其重点布局的配方颗粒业务为中药饮片与中成药领域近年来成长性最优的细分板块，公司占据该领域约50%市场份额，为该细分赛道的绝对龙头。

2016-2020年公司五年营收CAGR31.9%、归母净利润CAGR21.7%，稳健增长。

望未来，中药配方颗粒试点政策已于11月结束，销售范围由二级及其以上中医院大幅扩容至符合条件的所有等级医疗机构，公司作为行业绝对龙头，壁垒深厚，有望成为市场放开的最大受益者。

风险提示疫情反复的风险、医保控费超预期的风险、药品及高值耗材集采超预期的风险。